投資「美股七雄」策略
本欄明白重要的事情要講3次，之後就不應再講的道理，過去幾個星期，不斷重申貿易戰並非世界末日，但一些優質美股竟然出現末日價，例如不太受貿易戰影響的谷歌母公司Alphabet(美：GOOG)跌至預測市盈率只有約14倍(由高位計則大跌三分之一)，Meta(美：META)和微軟(美：MSFT)也出現類似情况，果然如本欄所料，上述3隻股票最新的業績統統跑贏市場預期，而META和MSFT在上星期更成為帶動大市上升的火車頭，令三大指數全周共升約3%。
多日連綿的升幅，令納斯達克和標普500指數一舉收復特朗普於4月2日宣布為「美國解放日」後(即向全世界發動貿易戰)所造成的下跌裂口。期內，三大指數跌幅都超過10%(納指由歷史高位計更跌逾20%，進入技術熊市)，但本欄不厭其煩地說，要把握這種幾年才出現一次增持優質藍籌股的絕佳機會，不要被一些永遠在發表末日言論的人嚇倒。今次本欄能成功預測股市見底反彈，是因為着眼點不在特朗普如何胡作非為，而是觀察到制約特朗普搞事的長期制度和民間力量，並沒有根本的被破壞、仍然作出有效的制衡。
Tesla蘋果需時恢復 或現不能逆轉創傷
在國際關係、美國民間力量和全世界企業家展現的韌性三大力量下，人類文明並未崩壞，未見有如公元476年野蠻人攻進羅馬城消滅高等文明的情况出現，幾年前把水樽套在頭上當防毒面具一類的荒唐事情也未再現。既然大多數的人類還保持着理性，制度仍然有效地運作，股市停止了斷崖式的下跌，作出某程度的反彈，實在是合情合理。
不過，由早前許多預測認為貿易戰會為世界帶來大蕭條的極度悲觀，到上星期開始轉到另一極端，認為無事發生，沒事沒事，則又呈過分樂觀。事實上，特朗普發動的貿易戰，哪怕最後關稅不會長期停留在145%，但最後無論怎談下來，縱使減下八成，剩下的兩成也接近30%，一定對某些產業永久地損害。美股整體雖然大幅反彈，但就如「美股七雄」，筆者認為Tesla(特斯拉)(美：TSLA)和蘋果(美：AAPL)需要恢復的時間會很長，甚至出現不能逆轉的創傷。
Alphabet微軟Meta最不受貿戰影響
七雄中，軟件股如MSFT、GOOG和META最不受特朗普惡搞的影響、亞馬遜(美：AMZN)和Nvidia(英偉達)(美：NVDA)則遭一定程度但並非不能逆轉的創傷，AAPL和TSLA本身的問題已經不少，AAPL底厚，最多最好時光已過，變為公用股，TSLA面對內憂外患和CEO得罪人多，連生存都可能出現問題。
美國上周公布多項重要數據，嘈音許多，不易分析。一方面，第一季GDP下跌0.3%，但因為是進口商在關稅戰前大量入貨，拉低了GDP，明顯出現「超前消費」的現象，意味之後的進口會大減，有助稍後的GDP增長。用同樣的邏輯推理，許多美國人亦必然有超前消費來避免關稅，令第一季度的消費異常地強勁，支撐了企業當季的盈利，但蘋果CEO庫克在業績發表會上就否認觀察到有超前消費的行為。筆者認為許多CEO怕股價遭受打擊，只對超前消費輕描淡寫。身邊許多美國朋友，已經因貿易戰構成的經濟不穩而遭削減工作量，也在埋怨樓價在下滑，身家縮水。美國企業收入所受的打擊，可能會在第二季公布的業績才浮現。
