奈雪的茶屬當炒概念可一試
恒指昨日升242點，收報20,397點，成交金額1577億元。港股連跌兩日後反彈，指數基金被納入個人養老金制度的投資範圍內，刺激資金趁回調入市，而路透報道中央正考慮讓人民幣貶值，投資者也似乎解讀為利好股市。
港股周一急升後連續兩日回調，恒指昨日在20,000點關口前反彈，市寬不錯但成交金額一般。執筆時中央經濟工作會議尚未發出通稿，但一般來說不會有很具體的數字和內容，多數與周一公布的政治局會議決定相若。
昨日主導市場的消息以匯率和養老金為主。路透報道中央正考慮讓人民幣貶值，以應對特朗普上台後對華實施的關稅。報道預期2025年人民幣或會貶值至7.5水平。市場有不同的分析，以股市全日強勢反彈來看，解讀似是偏好，例如匯率不再是限制後，寬鬆力度就可以加強。同時貶值也是應對關稅的有效措施，有助穩住製造業和經濟就業。事實上，特朗普上一任期時實施關稅，一度令中國出口受壓，但人民幣由6.24水平貶值至7算，出口也確實逐漸穩定下來。
但貶值也是一把雙面刃。直觀上似乎可穩出口，但中國缺乏資源，每年也要進口大量原材料、農產品、半導體等，貶值的淨得益未必如想像中大。若中央發出明確的貶值信號，內地富人會更大動力加速走資，尤其是當前樓價以租金回報率來看明顯是高估的。筆者覺得官媒才剛強調人民幣匯價維持穩定有堅實的基礎，再加上匯率問題會牽一髮動全身，中央在這多事之秋更不會輕舉妄動。
「個人養老金」穩股市效果存疑
中國官方宣布12月15日起全面實施「個人養老金」制度，民眾可每年自願存入最高1.2萬元人民幣購買金融商品作為養老金來源，且享稅賦優惠。同時又公布已將首批85隻權益類指數基金納入個人養老金投資產品目錄，其中跟蹤各類寬基指數的產品78隻，跟蹤紅利指數的產品7隻，包括滬深300指數、中證A500指數、創業板指數等普通指數基金、指數增強基金、ETF聯接基金。消息公布後，內地和香港股市應聲走高。
但評論認為，每年1.2萬元額度，富人看不起，一般民眾付不出。養老金推出兩年，參與人數達到6000萬人，但實際繳存比率僅22%，很多都只是開戶拿優惠，而繳存當中又僅略多於60%會投資。全國推行養老金且納入指數基金，姿態上明顯是要穩股市，但考慮到實際情况，效果相當存疑。
奈雪的茶高啤打 近月走勢不錯
內地和香港股市的情况，依然是流動性令股市難持續下跌，但也要有消息、政策、「小作文」才會炒高，資金流向仍是以概念股為主。A股昨日熱炒的是冰雪產業、食品加工、零售，港股這邊是內需股，蒙牛(2319)、華潤啤酒(0291)、青島啤(0168)等都升幅較大。以這邏輯來看，奈雪的茶(2150)也可以一試。
奈雪的茶經營狀况一直欠佳，上市至今都是虧損的，2023年扭虧主要是金融資產公允值變動所致。茶飲市場競爭激烈，一方面不是必需品又遇上消費力下降，銷售疲弱，另外大量低價產品如瑞幸、密雪冰城等，單杯售價可以不足10元，走中價路線(單價近30元)的奈雪要扭轉局面並不容易。但現在是流動性強的炒作市場，奈雪屬消費內需股，是當炒的概念，市值才27億元左右，屬於高啤打，但持有近22億元現金卻提供放守性，近月走勢也不錯，可以一試。
