憧憬中國救市 慎防好消息出貨
恒指昨日跌11點，收報18,247點，成交金額1242億元。上周末沒有減息降準，昨日重啟14天逆回購，操作利率較上次下調10點子至1.85厘。市場焦點落在今天國新辦重磅新聞發布會，人行、金監總局和中證監領導人會一齊出席。中國內地及香港股市對於大力度救市的預期不斷升溫，但要小心買在預期，賣在現實。
聯儲局降息50點子，中央至今仍不為所動。昨日14天逆回購利率下調10點子，主要是過去長達9個月未有操作，在此期間7天逆回購已降息了，故昨日也自然跟隨，談不上是新的寬鬆。至於突然推出14天逆回購，應該是因應季末和國慶長假期間的流動性波動，有分析認為有降準需要。
今天三大金融監管機構齊出席新聞發布會，一度刺激港股走高，但很快便衝高回落。港股近期強勢，根據EPFR數據也見資金持續流入中國股票，一個原因是內地經濟數據日益欠佳，基本上已處於通縮、蕭條的螺旋式下滑困局，必須有中央大力度刺激才能走出惡性循環。周末期間也有國務院發展研究中心副主任劉世錦的10萬億元刺激經濟的提議。
中石油連現5支陽燭 宜分段獲利
現在設局是資金抄底博救市，港股也升了不少，究竟有沒有火箭炮式救市方案相當重要。劉世錦的10萬億元提議後，昨日鐵礦石期貨跌4.5%，螺紋鋼跌3.35%，A股續偏弱，內地投資者對政策預期一般。港股昨衝高回落，但升勢未受到破壞，只是一旦出現大陰燭便要小心了。
港股昨日表現較強勢的是小米(1810)、電力股、內銀內險股、石油煤炭股等。小米手機銷售佳且超越iPhone，加上SU7產量增長快速，有基本因素支持。此前指中石油(0857)仍在通道可博反彈，近期也連續走出5支陽燭，宜分段獲利。
內銀股持續回升有些難以理解，因為在今天新聞發布會，一般預計人行行長潘功勝會宣布下調存量房貸利率，屬於利淡。當然，市場反應也可視作憧憬利淡兌現。隨着銀行定存利率持續下降，內險股的儲蓄險需求殷切，利好短線表現，但利率愈走愈低，未來如何獲利是一個大難題。
天璽．天開價審慎 反映新地對後市看法
電力股強勢向上。國家能源局公布1至8月全國電力工業統計，截至8月底，全國累計發電裝置容量約31.3億千瓦，年增14%，發電能力持續快速增長，似乎是一個利好。但日前公布了1至8月全社會用電量，累計65619億千瓦時同比僅增長7.9%，發電能力增速明顯高於用電需求，導致期內全國發電設備累計平均利用2328小時，較上年同期減少103小時。這似乎是電力股在6月底、7月初見頂後大幅回落的原因，昨日看來是技術性反彈。在當前設局下，電力投資也在放緩，1至8月僅升5.1%至4976億元，
本地地產、房託等普遍下跌但幅度有限，新世界(0017)和九倉置業(1997)則逆市上升。「天璽·天」成減息後首個開價的大型全新盤，首批單位折實呎價僅19,668元，相對於每呎樓面地價達17,776元，計及建築和利息成本，是否能錄盈利存在變數。項目關鍵日期為2025年6月30日，基本上能充分受惠於聯儲局的減息周期，但開價仍如此審慎，新地對後市的看法明顯不太樂觀。
張兆聰
