亞馬遜突破阻力走勢佳
美股上周走勢反覆，很多板塊表現都一般，大型科技股原本較強，但上周五納指期貨破頂後又從高位急速回落達2%，令全周升幅大為收窄。上周推介的亞馬遜(美：AMZN)破頂，周五急回後但全周升幅仍超過2%，只要守住182美元至185美元，問題不大。筆者上周主要指亞馬遜走勢很好，在機械人概念方面又遙遙領先，一旦炒作會是大贏家，結果上周主題卻是電商。
有報道指亞馬遜將推出低價版電商平台，雖然未有公開宣布，但已經在深圳與潛在商家開了會，開始積極籌備中，料兩三個月內可以上線。該平台的入口會在亞馬遜網頁，按入後會進入另一畫面，大致上由官方渠道引流。商品類別以時尚、家居及生活用品為主，售價會低於20美元，產品會進入亞馬遜中國倉庫並直接向買家出貨，時間約9至11天。可以說，這個平台的定位，與TEMU幾乎完全一樣，故上周拼多多(美：PDD)股價跌了7.58%。
消費環境轉差 推低價版電商平台
亞馬遜推低價平台，一方面是看到TEMU的大成功，二來是消費環境轉差。首季個人消費支出終值僅升1.5%，考慮到通脹情况，消費量是減弱的。上周Nike(美：NKE)和Walgreen(美：WBA)公布業績也齊齊出事。前者雖然庫存按年跌11%，算是成功去庫存，一般發展會是銷售回升，但結果5月底止季度收入按年跌2%，管理層更指2025年財年是一個過渡性階段，收入會錄得中等單位數字下降，遠遠差於市場預期。
美整體經濟放緩 9月減息機會不低
至於WBA，5月底止季度EPS僅63美仙，預期為68美仙，下修8月底止年度EPS至2.8美元至2.95美元，集團在3月才給出3.2美元至3.35美元的指引，可以理解過去3個月的發展是明顯轉差了。集團計劃未來3年內關閉全美約8600家門市中的25%，意味會有2150家門市執笠，57,000名員工會失業。當然，這不一定是宏觀問題，因為Nike同業ONON和DECK都經營得很好，更搶了Nike不少生意，WBA的經營模式已有點落後，不少產品價格上也高於其他零售商，競爭力早已大不如前。但隨着PCE已降至2.6%的3年低位，美國經濟整體上也是放緩了，9月減息的機會其實不低，在這設局下，大型科技股一來收入盈利穩定，減息預期下估值也能提高，仍會吸引資金流入。
雖然上周破頂後急回，但現時美股每逢周四及周五，即末日期權結算日或前一天，經常都會出現急劇波動，可能是莊家壓價殺認購期權好倉，也可能昰純粹gamma exposure引發波動。再加上上周五是半年結，波動自然特別大，若以傳統角度破頂後倒跌是利淡來看，不一定準確。
納指升勢料擴散至幾隻大科技股
筆者對納指和大科技股還是較看好，一來本業還是穩步增長，二來AI繼續發展下去，會逐漸由基建轉向應用，亦即由Nvidia(英偉達)(美：NVDA)一股獨大，升勢逐漸擴散至蘋果(美：AAPL)、微軟(美：MSFT)、亞馬遜、Alphabet(美：GOOG)、Meta(美：META)以至特斯拉(Tesla)(美：TSLA)等。另外，軟件股也有些起色，例如網絡安全的CRWD、ZS、PANW等表現都不錯，而TTD在AI廣告上發展不錯，ADBE的AI工具firefly也頗受歡迎，整體上指數未必大升，但個股短線炒作機會不少。
