本周公布CPI及最後一次議息
將決定股市跨年走勢資產價格
【明報專訊】本周公布的消費者物價指數(CPI)和聯儲局本年最後一次議息會議將決定股市今年剩下時間乃至明年的走向及資產價格。
標普500指數最近的反彈上周終止，較預期為強的經濟數據助長了聯儲局升息周期延長以抗擊通脹的憂慮，並有可能導致經濟衰退。標普500指數已自10月份的低谷反彈約10%，但本年以來仍下跌了17%。股市近期內的走勢將取決於周二公布的CPI，該指數將顯示聯儲局1980年代以來最激進的升息政策是否已對抑制通脹產生效果。較預期為高的CPI會助長聯儲局繼續鷹派政策的恐懼，從而令股市受壓。
U.S.Bank財富管理全國投資策略師漢林(Tom Hainlin)表示：「如果CPI較預期為高或甚至沒有下降，這將對股市不利。」
今年以來，CPI報告一直是股市大幅波動的觸媒，在過去6次CPI報告出爐時，標普500指數平均上下波動幅度為3%，同期間每日平均上下波動幅度僅為1.2%。
瑞銀(UBS)全球財富管理美國股市主管萊夫科維茨(David Lefkowitz)表示：「今年在CPI報告公布期間，股市都相當動盪，本周公布CPI時，我相信情形仍會一樣。」
與此同時，投資者正在將聯儲局本周將宣布升息0.5%納入定價考量。雖然這次的升息幅度較前4次每次0.75% 幅度要小，但市場最關注的是利率最終將升至什麼樣的水平。
聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)對通脹及經濟明年可能陷入衰退的看法也極為重要。後者近來已影響到資產價格並主導投資者的想法。
一個被密切注意的指標會是美國政府債券市場，美國國庫債券孳息率曲線最近最出現至少20年來最嚴重的倒掛情形。債券孳息率倒掛是經濟衰退的前兆。
漢林認為，高利率為消費者和商業帶來的壓力尚需被納入投資者對盈利的期望值。U.S. Bank財富管理對固定收入增磅並中意經濟艱困時期較安全的投資如公共事業和醫療保健股。
一些人認為，如果通脹低於預期或投資者滿意美聯儲的談話，大量持倉觀望和季節性因素可能有助於推動股市反彈。
削減股票頭寸並增加現金儲備的投資者在最近幾個月有趁股市反彈的機會重回股市的趨勢，這有助於擴大股市的上行走勢。
德意志銀行12月4日發布的一份報告顯示，自2010年1月以來，大約86%的時間，股票頭寸仍然低於它的水平，儘管最近幾周有所上升。美國銀行全球研究(BofA Global Research)上月調查的基金經理現金水平處於數十年來的高點。
