投資者憂明年經濟衰退 吸納醫保股黃金等避險
【明報專訊】聯儲局升息可能明年導致經濟衰退的憂慮上升，投資者正在尋找各種可能避險投資，從醫療保健業，到黃金，英國股市等都在考慮之列。過去一周，華爾街銀行對明年經濟的預估益發黯淡，不過上周五公布的11月份就業報告暫時解除了經濟即將放緩的可能性。
摩根大通(JPMorgan)、花旗集團(Citi)和BlackRock都認為經濟衰退有可能在2023年發生。雖然經濟衰退不見得必然會發生，但策略師們指出房市放緩，國庫債券孳息率曲線倒掛都是經濟可能衰退的前兆。
經濟衰退對股市而言通常都是壞消息。不過一些投資者相信2022年股市大跌顯示經濟放緩因素已被納入定價考量。今年，標普500指數已自歷史高點回落了25.2%。根據CFRA Research，自二戰結束以來，標普500指數在經濟衰退期間的平均跌幅為28%。今年迄今，該指數已下跌14.6%。
不過，許多投資人正在增持經濟不確定時期表現仍良好的股票。Cresset Capital投資總監艾伯林(Jack Ablin)表示：「當投資者見到經濟衰退即將來臨時，他們仍選擇能產生收入的公司而無視商業周期。」艾伯林預期2023年會發生溫和的經濟衰退。
BlackRock投資集團在其2023年展望中建議吸納醫療保健股，該類股對經濟動盪較不敏感。標普500指數醫療保健類股今年以來只下跌1.7%，遠低於標普500指數的跌幅。
BlackRock也表示，該集團較中意能源和金融股，儘管整體上這些股在市場中遭到減磅。「經濟衰退不可避免，中央銀行在抑制通脹的努力中仍將收緊銀根。就我們的觀點而言，股票價值尚未反映出即將來到的損害。」
摩根大通分析師預測一個「溫和的衰退」並預期標普500指數2023年第一季會測試2022年的低點。摩根大通表示，高於平均的估值和聯儲局的鷹派令美國股市與其他發展中的股市相比較不具吸引力，該銀行特別看好英國股市。
美國銀行全球研究預期美國股市2023年會表現平平，但金價會上漲20%，主要原因是美元貶值。
花旗集團表示，經濟衰退恐懼和疲弱的盈利增長將在2023年傷害美國股市。該集團忠告顧客「將美國股市大漲視為熊市反彈」。相形之下，他們對中國股市增磅，預期中國股市會因新冠肺炎封控措施放寬及政府支撐房地產而大漲。
根據Refinitiv數據，標普500指數第4季盈利預期會較去年同期下跌0.4%，然後會逐漸反彈，至2023年第4季時盈利會增長9.9%。
投資者本周將關注美國服務業經濟數據，服務業10月份增長速度是2年半以來最弱的一次。
