償債成本進一步上升前景黯淡
發展中國家面臨經濟緊縮
更依賴IMF助填補資金缺口
【明報專訊】對許多發展中國家而言，前景相當黯淡。隨着償債成本進一步上升，他們面臨痛苦的經濟緊縮。
國際貨幣基金組織(IMF)和其他組織官員預期，債務緊縮給這些所謂的「前沿市場」帶來更多壓力。俄烏戰爭和美聯儲局升息抗通脹已令這些市場窮於應付。而其中很多國家仍在與新冠肺炎疫潮搏鬥。發展中國家被排斥於世界債務市場之外，而中國正在重新調整其為許多貧窮國家債主的角色，使發展中國家愈來愈依賴IMF幫助他們填補資金缺口。
IMF首席副總監戈皮納特(Gita Gopinath)表示：「他們處理這一切的財政空間非常小，未來數個月我們均將應付此事。」
IMF執行總監格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)表示，自俄羅斯2月份入侵烏克蘭以來，IMF已同意為18個發展中國家實施新計劃或擴大現行計劃，總金額達900億元。包括自新冠肺炎疫潮爆發以來的援助，IMF已對93個發展中國家援助了2,600億元。另外還有28個國家已表示有興趣接受IMF援助。
IMF需要幫助脆弱的經濟體，同時保障痛苦的經濟改革不會半途而廢。Tellimer 高級經濟師柯倫(Patrick Curran)表示， IMF正試圖在條件性和靈活性之間取得平衡。「像巴基斯坦、埃及、黎巴嫩和斯里蘭卡這樣的國家，在沒有政府的承諾下，不可能獲得IMF的援助。」
斯里蘭卡和贊比亞(Zambia)都出現了海外債務違約，但也將與雙邊貸款人重新處理債務問題，隨着IMF和7國集團(G7)堅持北京為較貧窮國家實施債務減免，所有的目光都集中在中國身上。
加納(Ghana)、埃及、突尼西亞(Tunisia)和馬拉威(Malawi)目前都在談判某種形式的IMF融資。在增長困境和通脹飆升的情況下，借貸成本上升和風險規避使肯亞(Kenya)、埃及和厄瓜多爾(Ecuador)等國被排除在資本市場之外。德意志銀行在最近的一份報告中計算出，超過四分之一的新興市場主權債券與美國國債的利差超過1,000個基點，這是區分不良債務的門檻。這樣的孳息率使得這些新興市場國家幾乎不可能在國際資本市場籌資。
德意志銀行經濟學家史班塞(Michael Spencer)表示，由於全球主要中央銀行仍在升息周期初期，新興市場國家貨幣和債券孳息率的壓力至少還會延續至明年中。外匯貶值，尤其是兌美元貶值，是發展中國家「政府財政風險的主要來源」。根據摩根大通(JPMorgan)的數據，截至2022年，投資者已從新興市場債券基金中撤資700億美元，預計年終資金流出為800億美元。在華盛頓，關於債權人何時可能改變策略並再次購買新興市場債券的討論盛行。
向IMF尋求融資一直是較小、財政緊張國家的傳統做法。一套新的IMF工具也應有助於在短期內向這些國家輸送更多資金。
