市場盯7月數據窺下半年表現
周五就業報告倘遜預期憂衰退
【明報專訊】美國股市經歷了1970年以來表現最差的上半年，投資者正在為7月份一連串可能發生的變化預作準備，7月份股市的發展也有可能為未來數月的表現定調。
在標普500指數今年上半年下跌20.6%之後，第2季公司盈利，居高不下的通脹，和聯儲局的議息會議都是可能觸動股市敏感神經的因素。
目前，華爾街股市的氣氛低迷。原以為在股市下跌時可以減少損失的債券，也與股市一同下跌。ICE美國銀行國庫債券指數(ICE BofA Treasury Index)也將錄得有史以來最差的一年。德意志銀行(Deutsche Bank)最近的一項調查顯示，90%的受訪者預期美國經濟在2023年底會陷入衰退。
股市動盪背後主要的因素為聯儲局。聯儲局在新冠肺炎疫潮兩年期間採取緊急措施支撐股市並刺激經濟增長後，現在又緊急升息以抑制通脹。
North Star投資管理首席投資官庫比(Eric Kuby )表示：「7月份的壞消息希望能少一點，讓2022年下半年變得更加有利。」
CFRA首席投資策略師史多維爾(Sam Stovall)卻不樂觀。他說，從歷史上看，一個慘淡的上半年，不一定就會蘊育出一個反彈的下半年。
史多維爾指出，自二戰以來，標準普爾500指數在10個最糟的年度開局中，僅在5個年度的後半年錄得漲幅，平均漲幅2.3%。
在數據方面，就業報告和通脹數字將可令投資一窺在聯儲局已升息150個基點後的經濟狀況究竟如何。
本周五的就業報告若不如預期，將會加深經濟衰退的憂慮。下周，美國消費者物價指數亦將公布。上月，消費者物價指數較預期為高，觸發了股票大甩賣並令聯儲局一口氣升息0.75%。目前已有經濟增長放緩的迹象。上周五公布的數據顯示，6月份美國製造業活動已降至兩年來的低點。在此之前的另一項數據亦顯示，美國消費者信心指數6月份降至16個月來的最低點。
7月11日開始的一周，公司將陸續公布第二季盈利，顯示公司在通脹激升及經濟增長憂慮下是否還可以達到預期的目標。
分析師預期公司第二季盈利會較去年同期增長5.6%，較4月初預估的6.8%要低。Ameriprise全球市場策略師沙格林賓(Anthony Saglimbene)表示：「如果公司能夠達成較低端的目標，這將會是股價的利多。」
高盛(Goldman Sachs)策略師較較不樂觀。他們警告，公司預估的盈利目標「可能太過樂觀」，而「無論經濟是否陷入衰退」，標普500指數中值公司的利潤率明年都可能下降。
高盛上周在一份備忘錄中表示：「雖然投資者正聚焦於可能來臨的經濟衰退，但股市似乎尚未完全反映出盈利下行的風險。」
7月份的經濟數據應會對7月26-27兩日的聯儲局議息會議產生影響。一般預期，聯儲局會在7月份再升息0.75%。有些投資人認為經濟增長放緩有可能使聯儲局較預期更早的軟化其立場，但Capital Economics分析師卻不認為如此。他們表示：「我們不預期美國股市和國庫債券在今年下半年會轉好。」
