美國消費支出分析
現在傳媒和市場通常最留意的經濟數字應該是每個月公布的就業數字﹐其實就業數字本身是一個落後的指標，因為它只能反映上一個月的情況，而且牽涉人數眾多，常常有很大的調整。一些較少人留意的數字更重要﹐周四剛剛公布的個人入息和支出數字就是一個例子。
美國經濟主要靠消費帶動，因此消費者支出是判斷美國經濟能否持續增長的重要指標。消費能否增加﹐視乎個人收入有無上升。如果個人收入沒增長，消費者一是減少消費，二是增加借貸﹐兩者都不是好的情況。因此﹐留意入息增加﹐是判斷經濟能否健康增長的方法。此外，伴隨收入和支出數字公布的是個人消費支出價格指數。這是美國聯儲局很留意的通脹數字，這個數字和媒體集中報道的消費物價指數有不同的組成部分，各有重要性。
美國二月份消費支出上升0.2%(見圖)，預期上升0.2；個人收入上升0.4%，和預期一樣；個人消費支出上升0.2%，和預期一樣；核心個人消費支出價格指數上升0.2%，和預期一樣；個人實質可動用收入由上一個月的上升0.6%轉為上升 0.2% ，儲蓄率由3.2%上升到3.4%。消費支出和預期一樣，但是卻是連續兩個月增幅低於入息增幅，反映出美國消費增長放緩。
此前數月的美國零售數字欠佳，也反映出消費增長放緩，尤其是非耐用品。不過這裡有一個季度因素，因為2017年第四季的消費支去調高，2018年的第一季消費數字轉弱，可以說是一個拉上保下，消費先後的情況。2017年底的時候，消費者增加消費，因為他們憧憬減稅和收入增加，但在今年消費放緩。不過﹐勞工市場緊絀，薪金仍有增長，又有減稅效應，因此第二季消費增長仍有希望。
按照季度計算，薪金增長從2017年第四季的4:3%增加到5.4%，仍可以支持消費。個人支出方面﹐耐用品消費上升0.2%，非耐用品消費下降0.2%，服務消費增加0.3%，消費不是全面放緩。同時，消費在第一季放緩，變相增加的是儲蓄率，從3.2%升上3.4%﹐儲蓄率以平均水平計算﹐仍是偏低。二月份消費及支出數字仍然指向經濟向上增長，消費仍能支持增長。
重要的是聯儲局密切留意的通脹指標－－ 個人消費支出價格指數升幅也和預期一樣，通脹壓力的威脅下降。十年和兩年債券息率在周四下跌﹐與此不無關係。不過，2017年低通脹的基數效應很快剔除出2018年的通脹計算之外，三月五月份通脹增幅將會上升，如果未來數月核心通脹維持在平均每個月0.2%，核心個人消費物價支出指數就會在三月上升1.9%，五月升上1.2.1%。
