債息飈升

[2017.12.20] 發表

12月19日上證指數+0.88%，深圳+1.05%。標普五百高開，高見2694，之後反覆回落，最低2680，收2681，-8.6點。美元兌主要貨幣有升有跌，美元兌日圓升至112.86，歐元升至1.1841，商品貨幣澳元上升紐加元下跌。西得州期油平穩。1月份美國加息機會17.3%(日前17.1%)，3月加息機會76%(日前71.7%)；對利率政策最敏感的二年債息+2點子至1.8504%。美十年債息收+5.9點子至2.4536%。(見圖)

世界銀行調高中國今年經濟增長，由6.7%增加至6.8%，瑞士調高2018年經濟預測，德國商業信心上升，但是股市個別發展，亞洲市中港股市上升但日本回吐，歐洲市場高開低收；美國開高之後轉弱。道瓊斯工業股指數一年之內出現70次紀錄性新高，舊紀錄是1995年的69次，當年破紀錄之後1996年繼續上升，升幅是26%。

美國眾議院就稅務改革法案投票。參議院跟著會在下午或者星期三表決。如果稅務法案通過，5間在金融海嘯大虧損的公司將可能被迫撇賬差不多500億美元，美國政府有可能需要向兩房注入新資金。原因是這些財務公司擁有可以抵消盈利的虧損作稅務沖銷，但一旦企業稅下降，這些財務公司必需要就延遲稅務資產減值，花期的影響接近160億美元，AIG大概65億美元，美國銀行30億美元。

大部分公司都會受惠於減稅建議，但是一些大科技公司卻可能出現加稅的情況。近日銀行股和大動力科技股表現差於大市便可以從這個角度來理解。

周二焦點的應該是債券息率上升。10年債息升破2.4%，跟著更加升穿2.44%，最高2.4698%。短期債券息率也上升，現在是2008年以來首次標普500股息率和兩年債券息率差不多一樣。周二息升也影響股匯市。美元偏強，一個原因是市場出現美元短缺。反映美元需求的歐元兌美元三個月跨匯點子掉期擴闊至2011年以來最高水平，美元兌日圓掉期也是如此。中央銀行在年結時定下銀行資本目標迫使美國銀行不想貸出資金，於是引發美元短缺。

眾議院通過法案之後市場反應淡靜，因為這已是意料中事。美股主要上升界別是運輸股、石油服務股。主要下跌界別是公用股、細價股、地產信托。動力科技股偏弱，半導體股和生化科技股反覆，但跌幅不大。運輸股上升主要是因為受到貨車製造商Navistar業績優於預期125%。指數有回吐壓力，地產信托出現沽售。

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