窄幅等待
昨天(25日)上證指數跌0.57％，深圳跌0.76％；美股下跌，標普500(見圖)低開，低見2,169.74，收2,172.47，跌2.97；美元兌主要貨幣有升有跌；西得州期油上升；9月美國息率在0.5％至0.75％之間的機會率為28％(日前28％)，12月加息機會率57.4％(日前52.6％)；對利率政策最敏感的2年期債息升2.3點子，至0.7855％；美10年期債息升1.37點子，至1.5848％。
美國7月份耐用品訂單上升4.4％，高於預期上升3.4％，是10月以來最大升幅；首次失業救濟申領下跌1,000，至26.1萬，少於預期的26.5萬；2項數字都比較強勁。
彭博分析指聯儲局成員談話提高加息機會；聯儲局成員佐治表示，消費物價指數上升，使聯儲局有更多減除寬鬆的空間，亦指是時間適合短期內加息，過分等待是不需要的；但他也指出，需要等待經濟數字才決定9月加息與否，及不需要高息來放緩經濟；另一聯儲局成員Kaplan說，減除寬鬆的理據正加強，但他也說，長遠中線中性利率正下降。
投資者上月從對冲基金抽走252億美元，是2009年2月以來最大走資，也是連續第二個月資金流走(6月流走資金235億美元)，使整年贖回金額達559億美元；對冲基金遇到贖回主要是因為基金表現欠佳，好像量化基金過去半年成績欠佳，表現優於基準的量化基金只有28％，差於傳統股票基金的52％。
量化基金成績欠佳的主要原因，是低波動股票股價表現放緩，使在英國脫歐震盪後投入這類股票的基金表現欠佳；贖回情况會影響對冲基金持有的股份，但對整體市場影響不大，因為資金不一定是撤離市場，較大可能是轉換基金經理。
美國交易所的20日平均成交是1年以來最低水平；昨天之前，股市連續33天上落低於1％(以收市價計)；自1930年以來，這樣的長時間窄幅只出現過56次，最長時間是166天，發生在1963年3月1日至1963年10月24日；此外，過去46年，標普500只有5次30日歷史波幅水平是現在的低位；同時，標普500公司股息率和股價表現於過去5季的5年相關係數升至0.8，這是1993年以來最高水平；標普500公司股息率亦是1936年以來最高；在負利率時代，高派息自然增加股票吸引力。
歐洲主權債券息率上升，英國10年打和利率上升至11月以來最高水平；歐洲股市普遍下跌，美股指數仍窄幅，界別個別發展，主要上升界別是電訊、保險、地產信託、半導體、細價股和金股；下跌界別是生化股、運輸股；市場現在是翹首等待耶倫講話。
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