借貸利率調升0.8% 省府明年滅赤無望
【明報專訊】在安省自由黨政府的春季預算案即將在今天正式出台之際，菲莎研究所最新發表的一份研究報告揭示，一旦借貸利率在2016-17財政年度調升0.8%至3.5%，安省的赤字將在2016-17財政年度增加2.64億元，安省政府在2017-18財政年度消滅赤字的計劃將無法實現。
上述研究報告名為「更高的利率對政府債務開支的影響」(The Impact of Higher Interest Rates on the Cost of Servicing Government Debt)，其作者是卡加利大學經濟系的教授Jean- Francois Wen(圖)。
上述研究報告採用了安省和魁省這兩個省份的短期和中期財政計劃，從2016-17財政年度到2019-20財政年度，分析了政府所面臨的利率風險對預算問題的影響。安省和魁省是加拿大最大的兩個省份，其負債額在國內生產總值(GDP)中所佔的比例也是最大。
上述研究報告指出，在評估聯邦政府和省政府公布的中期財政計劃時，需要考慮的一個重要因素是，現時的借貸利率處於歷史最低水平。一旦利率回升至更加正常的水平，將危害政府有關平衡財政預算或盈餘的承諾，並將更多的收入用於支付貸款利息。將更多的收入用來支付貸款利息，意味着政府投資於諸如醫療、教育或減稅等納稅人受惠項目的金額減少。
上述研究報告在就利率風險對預算問題的影響進行分析時，採用了以下兩種方案。其中的第一種方案是：借貸利率在2016-17財政年度調升至3.5%以及借貸利率從2017-18財政年度至2019-20財政年度調升至4.5%。
將上述利率與安省政府在2015年財政預算案中預測的以下基準利率進行比較：在2016-17財政年度的利率為2.7%，在2017-18財政年度的利率為3.8%，在2018-19和2019-20財政年度的利率分別為4.2%和4.5%。
第二種方案是：借貸利率在2016-17財政年度調升至4.5%，然後從2017-18財政年度至2019-20財政年度達到5.0%。
分析結果顯示，如果按照上述第一種方案來計算，安省預期的財政赤字將在2016-17財政年度增加2.64億元，並將導致安省政府在2017-18財政年度消滅赤字的計劃無法實現。
如果按照上述第二種方案來計算，安省的財政赤字將在2016-17財政年度增加6.16億元，安省政府在2017-18財政年度消滅赤字的計劃非但無法實現，取而代之的將是高達8.57億元的赤字。
分析結果還顯示，如果按照上述第一種方案來計算，在2019-20財政年度，安省用於支付債務利息的開支將增加4.98億元。如果按照上述第二種方案來計算，安省用於支付債務利息的開支將增加12億元。
此外，安省用於支付債務利息的開支在收入中所佔的比例，將從2015-16財政年度的9.2%，上升至2017-18財政年度的10.1%(按照上述第一種方案來計算)或10.4%(按照上述第二種方案來計算)。
上述分析報告總結說，一旦利率回升至更加正常水平的速度快過預期，將動搖安省原本已經非常脆弱的財政可持續能力。政府在制訂即將出台的財政預算案時，不應對現時的低利率太過樂觀。
安省政府定於今天正式出台春季預算案，預期新預算案將顯示﹐自由黨政府將如何在自定期限內達標﹐其承諾在2017-18年度消滅赤字。
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