李順威

9月3日歐洲央行調低經濟預測及警告通脹再跌，更動量化寬鬆內容，將單一債券買入量由25%發行量擴充至33%。美股先升後軟，標普500(見圖)高開，高見1,975，中段跌見1,944，收1,951.13，+2.27。9月美國加息四分一厘機會30%(日前32%)，12月加息機會42.7%(日前43%)。

美元兌主要貨幣有升有跌，兌日圓跌至119.9，歐元跌至1.113，商品貨幣澳元下跌紐加元上升。油價反覆上升。美10年債息-2.1點子至2.163%。

歐洲市場受歐央行消息刺激，8主要股市全升，SX5E指數+2.23%。歐10主要債市全升。

美股高開，程式盤再推高大市，雙X(半導體和銀行股)表現好，但沽盤殺向生科股和動力科技股，科技股細價股指數表現遜大價股。

生科股指數跌，大市差點反盤。上落波動變平常，我說追沽追買都易中招看法又再應驗。

截至8月28日一周，反映對沖基金傾向的非商業倉期貨未平倉合約顯示10年債淨長倉減少5988張至7,301張。債券倉在8月4日長倉下降50%， 8月11日周長倉回升47%，8月18日下跌85%，8月25日再跌82%。投機倉的基本債券操作是高沽低補，而高低位是不斷改變的。投機倉買賣高低位6-7月是2.2%-2.5%。

但7月下旬開始，對沖基金在2.35-2.4%水平大手增持10年債長倉，8月份10年債息高低位是1.9%-2.29%。在8月24日10年債息見低位1.9%之後回升至2.2%，對沖基金減持長倉，一方面是獲利回吐，另一方面因9月份加息預期上周末段回升。本周加息預期又再跌，10年債息在2.13-2.22%間上落，近周債息與股市走勢接近，齊升齊跌，10年債息和股價反覆模式也接近，是另一宏觀盤做成波動的例子。

美ISM服務業指數報59，雖然是由7月60.3下調，但勝預期58.2，也是今年來第二高；就業由59.6降至56，價格由53.7降至50.8。美貿赤降7.4%。整體數字有增長又沒通脹威脅，是美麗投資背景，但宏觀盤主導下變得沒意思。