強勁經濟數據令今夏降息機會微 專家料聯儲局今年只減息一次

【明報專訊】一連串較預期強勁的經濟數據使得對聯儲局今夏降息的期望幻滅。交易員現在預期聯儲局今年只會降息一次，時間是在年底。

LPL Financial首席全球策略師克勞斯比(Quincy Krosby)表示：「經濟冷却的程度不如聯儲局預期。市場對每一次的經濟數據都會猜測聯儲局的反應。」

過去一周來，經濟數據傳達了一個十分清晰的訊息：經濟若非成長，也至少維持在穩定的狀態，通脹則仍居高不下。」例證包括每周初次申領失業金人數，在數周前達到2023年8月以來最高點後開始下降。上周四發布的一項低調調查顯示，服務業和製造業的擴張均強於預期，採購經理報告通脹走強。這兩項數據公布前，聯邦公開市場委員會發布的上次議息會議紀錄顯示，聯儲局仍無信心降息，一些聯儲局官員甚至表示，如果通脹不降，還有可能加息。

美國銀行(Bank of America)首席美國經濟師加彭(Michael Gapen)表示：「最近聯儲局官員的談話和 5 月聯邦公開市場委員會會議紀要明確表明，今年通脹意外上行，加上穩健的經濟活動，目前或不會考慮降息。人們似乎也一致認為政策處於限制性範圍內，因此可能也沒必要升息。」

美國銀行認為聯儲局有可能會等到12月才開始降息，但加彭指出在這之前還有許多變數。

華爾街經濟學家本周五將密切關注商務部公布的每月個人消費支出物價指數，這是聯儲局利率政策重要參考資料。非正式的共識預期是此一指數將增長0.2% 至0.3% 之間，幅度雖不大，但也不足以令聯儲局降息。這樣的增長率會使得年通脹率維持在3% 以下，但仍高於聯儲局的2% 目標。

加彭說：「若我們預測正確，年通脹率只會下降幾個基點至2.75%，距聯儲局2% 目標仍很遠。」

根據芝商所(CME Group)的 FedWatch 工具，交易員在年初曾預計今年至少會降息 6 次，但周五下午的定價結果顯示，現在降息一次的可能性約為60%。高盛(Goldman Sachs)將首次降息預期推遲至 9 月，不過仍預計今年會有兩次降息。高盛經濟學家梅里科爾(David Mericle)表示：「儘管聯儲局領導似乎同意我們對通脹前景放緩的看法，並且可能會在不久之後準備降息，但聯邦公開市場委員會的一些參與者似乎仍然更擔心通脹且較不願意降息。」