本周公布消費物價指數 左右聯儲局利率走向
市場押注聯儲局降息保護投資者
【明報專訊】本周備受關注的美國通脹報告可能有助於解決華爾街最緊迫的問題之一：市場是否正確地鎖定了近期利率軌跡。在上月銀行危機之後，投資者愈來愈相信聯儲局會在今年下半年降息以防止經濟下滑。這樣的押注已使得債券孳息率降低，支撐巨型科技和成長型股。標普500指數今年以來已上漲6.9%。
但是聯儲局更具限制性的利率展望仍認為貸款成本會維持在目前的水平直至年底。如果本周公布的消費者物價指數(CPI)在聯儲局一年來積極加息後仍然上升，上述觀點可能獲得支持。
U.S. Bank財富管理全國投資策略師漢林(Tom Hainlin)表示：「如果CPI仍然炙熱，投資者可能必須根據聯儲局的利率水平定價並可能為資產價格帶來壓力。」該公司正建議客戶減持股票，因為利率升高會衝擊消費者開支和公司利潤。上周勞工部公布的3月份就業報告顯示勞動力市場人手仍然緊缺，這有可能令聯儲局下月再次升息。
經濟衰退的憂慮正在升高，投資者押注3月份矽谷銀行(Silicon Valley Bank)倒閉引發的金融混亂可能會導致信貸收緊，從而傷害成長。
在債券市場方面，美聯儲偏愛的衰退指標在過去一周跌至新低，支持了那些認為央行將很快需要降息的人的理由。該指標將18個月後國庫債券的當前隱含遠期孳息率與3月期國庫券的當前孳息率進行比較。
期貨市場定價顯示，投資者押注央行今年晚些時候的寬鬆政策將使聯邦基金利率從目前的4.75%至5%，降至4.3%左右。但聯儲局決策者的預測卻顯示在2024年以前不會降息。
LPL Research上周表示：「金融市場和聯儲局正在閱讀兩種不同的劇本。」
認為聯儲局會更為鴿派的押注推升了科技和成長型股。標普500指數科技板塊自3月8日以來已上揚6.7%，較標普500指數同期間上漲幅度高出逾兩倍。路透社調查的經濟學家預期3月份的CPI會較去年同期上漲5.2%，較上月的6%降低。
市場也將觀察公司第一季盈利，包括摩根大通(JPMorgan)和花旗集團(Citigroup)在內的大銀行本周內將公布盈利報告。分析師預期標普500指數盈利第一季會較去年同期下降5.2%。
Nationwide首席投資研究員哈克特( Mark Hackett)表示，對於一些投資者來說，美聯儲最近為穩定銀行體系而採取的干預措施可能重燃了對所謂的美聯儲看跌期權的希望。哈克特指的是，如果股市跌的太深，聯儲局可能會出手救市，即使它並沒有維護股市的義務。哈克特表示：「如果聯儲局要保護投資者，一種方法便是降息。他們目前尚未這麼做，但市場押注聯儲局會這麼做。市場押注是對是錯還很難說。」
