多家大行料能源股可3年連漲
估值相對便宜 提供強勁股息收益率
【明報專訊】美國經濟可能衰退和與2022年輝煌表現相比，能源股今年是否會重演去年的故事受到質疑，即使能源股估值相對而言仍屬便宜。
標普500能源股指數今年以來已上漲4.2%，僅稍落後於大盤指數的漲幅。能源股在2022年上漲了59%，而大盤指數則下跌了19.4%。能源多頭認為該行業的估值支持連續第3年上漲的情況，這將是該集團自2013 年以來的首次此類壯舉。高盛(Goldman Sachs)、加拿大皇家銀行資本市場和瑞銀全球財富管理均支持這種看法。
儘管去年表現強勁，但能源業的遠期市盈率為10倍，而大盤為17倍，而且該行業的許多股票提供強勁的股息收益率。上周，雪佛龍宣布計劃回購價值750億美元的股票後，股價上漲近5%，突顯了股東的潛在回報。
一些投資者擔憂能源公司在經過2022年的暴利後很難再更上層樓，特別是廣泛預期的美國經濟衰退會令大宗商品價格受挫。
Dakota Wealth高級投資組合經理帕利克(Robert Pavlik)表示：「能源類股維持的尚不錯，但由於投資者擔心經濟放緩故有點猶豫。」他表示該公司只對能源類股稍為增磅，包括雪佛龍和Pioneer Natural Resources股。經濟學家和分析師在路透社的一項調查中預估美國原油2023年每桶平均價格為84.84美元，去年平均價格為94.33美元。美國原油價格每桶最近為80美元。
Eaton Vance價值股權團隊聯席負責人唐恩(Aaron Dunn)表示，能源股上漲的動力正在逐漸消失。他說：「人們曾經瘋搶能源股，過去幾年來能源股順風順水，每個人似乎都感覺對能源股投資不夠，但這種現象不會再出現。」
未來數周，能源公司將陸續公布第4季財報，雖然仍有可能出現強勁業績，但2022年的暴利已為今年的獲利定下了較高的標準。
根據Refintiv IBES的數據，能源業23家公司中有30%迄今已公布財報，預計能源公司2022年第4季度收益將比2021年同期增長60%，2022年全年更較2021年增長155%。但今年能源公司盈利預期將會下降15%，在標普500指數11種類股中的跌幅最大。
John Hancock投資管理聯席首席投資策略師米斯金(Matthew Miskin)表示：「去年是標誌性的一年。現在能源公司盈利必須超過去年來證明增長，而這是相當困難的一件事。」
與此同時，看漲的投資者指出能源公司對股東友善的使用現金方式。標準普爾道瓊斯指數高級指數分析師西爾弗布拉特(Howard Silverblatt )表示，截至2022年底，能源行業3.43%的股息收益率幾乎是該指數整體水平的兩倍。能源公司在2022年第3季度執行了220億美元的股票回購，略高於標普500指數所有回購的10%。
Janus Henderson Investors能源和公共事業股研究部主管巴瑞特(Noah Barrett)表示：「從總回報率角度來看，這是我認為能源股仍可以繼續區別於大盤的地方。」
但唐恩相信去年遭重挫的股如非消費必需品和工業類股今年可能較具吸引力。
