股市將進今年最糟月份
疫潮再起 聯儲將縮表
【明報專訊】美國股市已自新冠肺炎低谷反彈一倍，但由於投資者聚焦於全國性的新冠肺炎疫潮再起及聯儲局究竟會多快開始縮表，股市即將進入今年最糟的月份。根據CFRA首席投資策略師史多維爾(Sam Stovall)，自1945年以來，9月份一直是標普500指數每年最糟的月份，平均跌幅為0.56%。在這段時間，標普500指數每年9月份上漲的機率只有45%。
今年的9月，股市上漲的動力仍然存在。上周五，標普500指數錄得今年以來第52次歷史新高，且今年以來上漲幅度已達20%。在今年已過去的287個交易日，沒有一天跌幅超過5%或更多。qLPL Financial數據顯示，過去，這種表現預示着相對強勁的回報。該指數在8月份創下30個或更多新高的年份中，該些年份餘下時間會再錄得5.2%的平均漲幅。
聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)上周五的談話令投資者略感安心。鮑威爾表示不會太快縮減每月購買1,200億政府債券的計劃。股市也因此番表白大漲。然而市場某些部分的謹慎現象已經出現，部分原因是全國新冠肺炎疫潮又起及聯儲局一旦開始縮表，其速度會有多快的不確定性。
雖然3大指數均處於歷史新高水平，但許多股票已被拋在後面。根據美銀全球研究(BofA Global Research)，投資者一直在削減槓桿，儘管標普500指數上漲超過2%，但7月份保證金債務下降4.3%至8,440億美元。美銀分析顯示，標普500指數在保證金債務達到峰值後一年內會下跌71%。
與此同時，根據高盛(Goldman Sachs)的一份報告，對沖基金的淨槓桿率在第三季度初為50%，而去年年底為58%。雖然股市今年迄今的漲幅驚人，但投資者已開始質疑股市究竟還能上漲多久。路透社上周所做的一項調查顯示，標普500指數今年底收盤指數可能與目前水平差不多。
Delta新冠肺炎變種病毒究竟對美國經濟帶來多大的影響，本周五當勞工部公布美國8月份就業報告後即可一窺端倪。最近的經濟數據已顯示消費者情緒低落及零售金額下滑。迄至上周四為止，美國7天平均新增新冠肺炎確診病例為15.5萬宗，創7個月來最高水平。Natixis Investment Managers Solutions投資組合經理亞納謝維奇(Jack Janasiewicz)表示：「當我細品市場雜音時，這就是市場目前的聚焦點，就如此簡單明瞭。」
但仍有許多人認為股市會繼續上漲。美銀證券(BofA Securities)表示，上周該證券的公司客戶股票回購量達到3月中旬以來最高水平，這有可能支撐股市繼續走高。黑石集團(BlackRock)環球固定收益部投資總監里德(Rick Rieder)表示：「即使新冠肺炎確診病例上升，我們相信經濟仍會因公司和消費者支出而大步前進。」亞納謝維奇表示：「如果9月份股市真的下跌，我肯定會建議客戶這絕對是一個逢低吸納的好機會。」
