股債市報酬乏味 投資人轉向另類資產

【明報專訊】全球投資人去年加速轉向另類資產，愈來愈多機構投資者轉為青睞房地產、基礎建設、私募股權與避險基金，希望尋求更豐厚的報酬。

金融時報報道，各大央行實施的資產收購計劃，已帶動股債市大漲且估值持續攀高，提高另類資產對大型投資者的吸引力。

然而，近年來大量新資金湧入流動性較差的另類資產，不但大幅推升資產估值，投資人也可能對未來的報酬感到失望，因為這些資產的報酬普遍預料將低於往年水準。

許多投資人覺得別無選擇，只能加碼將另類資產納入投資組合，原因是長達八年的股市多頭加上長達近30年的公債多頭走勢，正使得主流資產類別的報酬平淡乏味。

顧問集團韋萊韜悅與金融時報最新的全球另類投資調查顯示，前100大另類投資管理公司持有的總資產在去年底突破4兆美元，較前年增加10%，高於2015年的3%增幅。

百仕通集團(Blackstone)去年蟬聯全球最大另類資產管理公司，另類資產增加8.3%至3020億美元，主要因資金湧入百仕通的房地產與避險基金業務。摩根大通位居第二，另類資產增加8.9%至1850億美元。全球委託管理的另類資產總規模達6.5兆美元。

研究顯示資金持續湧入房地產，房地產類別資產占前100大管理公司約三分之一的另類資產，達1.4兆美元。儘管英、美房地產去年的報酬減緩，但房地產依舊是最受機構投資人青睞的資產類別。