CIBC首售負孳息債券 反應佳
投資前景暗淡 保證蝕錢仍受追捧
【明報專訊】加拿大皇家商業銀行(Canadian Imperial Bank of Commerce 代號CM)成為首家售出負孳息債券的加國銀行，即使此等債券的持有者一旦長揸至贖回期就必然蝕錢，買家反應仍十分熱烈。
該行今趟售債集資近18億元(12.5億歐元)，所售債券贖回期六年，票息為負0.009厘，意味着買家要付出100.54元，買入在2022年向該行取回100元的權利。
債券認購超額，比例達二倍，這意味着若有供應的話，買家願意買入多一倍的債券。
此宗售債交易意味着CIBC成為首家受惠於現時市場對負息債券胃納的加拿大銀行。不過，該行遠非唯一售出保證蝕錢的投資工具的公司。
據彭博的數據，現時全世界總計已有價值12萬億美元的債券在投資者手中，其中大部分來自各國政府和央行，各地央行已將其官方利率壓低至歷史低水平，以刺激經濟。
Hilltop Securities董事總經理Mark Grant在一份簡報中表示︰「低孳息可能對各國政府是好事，但在儲蓄者和投資者而言，卻是十分糟糕的一回事。」
投資者對這種債券有興趣的原因是，其他資產的前景比之更差。由於全球經濟陰霾密布令股市回報有步步驚心的感覺，向銀行放債便可能顯得有吸引力，即使長期而言這保證會蝕一點錢也無大問題。
豐業銀行在最近一份向客戶發出的簡報中說︰「隨着『安全』資產的回報已經大幅遞減，投資者若要獲取滿意的回報，其『風險曲線』已大幅扳高，今後要找有收益的投資，只會日益艱難。」上述的CIBC債券有雙重吸引因素，理由是這種債是所謂的「有擔保債」。即債券以加國按揭作保證，故理論上投資者可以在一旦銀行不履行贖回責任時，申索取得該等擔保品，雖然發生此等事情的可能性甚少。故此，投資者受雙重保護，銀行的信譽和基本擔保資產(按揭本身)都是保證。
上述債券仍未有信貸評級，但一般預料，在安全性和信賴度上，應可獲AAA級。
