陳德霖稱4招抗震 減持美元去年反招損失

陳德霖稱4招抗震減持美元去年反招損失

[2016.01.23] 發表

【明報專訊】金管局總裁陳德霖表示，過去兩年已預期投資環境會持續惡化，因此作出一些防禦部署，包括縮短債券組合年期、增持現金、減持非美元資產，加快多元化投資步伐，所以已經增強外匯基金的抗震能力，並減低外匯基金可能遭受的損失。不過，去年美債的短債價格跌幅比長債大，影響整體債券組合表現；美元上升導致非美元資產的匯兌大幅減值，顯示金管局的防禦部署因市况變化未能奏效。

經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任關焯照認為，現時減息空間有限，債券回報愈來愈低，局方應考慮降低債券比例及增加非傳統資產比例，包括賣債套現，再趁環球經濟差，伺機低價購買優質資產，「傳統投資方法例如債券、股票，已難賺取合理回報，反而外匯基金應該利用全球經濟持續疲弱狀况，在外國買平貨，當經濟谷低回升，這類平貨就可帶來不俗回報」。

專家倡增非傳統資產比例

關焯照表示，雖然增加非傳統投資會有風險，但環球經濟呆滯絕不是短期現象，與其未來幾年抱着輸少當贏的心態，倒不如釜底抽薪解開困局。

浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才說，由於金管局要顧及維持貨幣及金融穩定，需要確保有足夠流動資金，因此必須要有一定規模及具流動性的美債以備隨時套現，所以最多只能長遠微調資產組合，防守立場難有改變。外匯基金諮詢委員會轄下管治委員會成員黃友嘉稱，外匯基金有其基本功能，投資經過深思熟慮，不會因短期波動而調整。

明報記者

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