內地「放水」救經濟 人行再減息
【明報專訊】內地政府要靠「放水」挽救疲弱經濟，人民銀行等不及人大政協「兩會」召開，昨日傍晚宣布，今日起1年貸款及存款基準利率，同樣降低0.25個百分點。今次是繼去年11月下旬減息後，短短3個多內再次減息，連同2月初降低存款準備金率，明顯因內地有可能陷入通縮危機，先行出招救市。有分析認為，內地已踏入減息周期，預料之後會陸續有更多放寬貨幣政策出台。
1年存款息率調至2.5厘
人行減息後的1年貸款息率降至5.35厘，1年存款息率則下調至2.5厘；存款利率的浮動區間上限，則由1.2倍增至1.3倍。對比去年11月的減息措施，1年存款息率的減幅一樣，但1年貸款息率的減幅則不及上次高。人行解釋今次減息目的，是繼續降低企業融資成本的壓力；提高存款利率的浮動區間上限，有助存款利率市場化，但人行不認同穩健的貨幣政策有改變。
人行：續減企業融資成本壓力
建銀國際研究部大中華金融業董事鄭勇稱，人行幾乎每個月都放鬆貨幣政策，明顯是政府堅決救市的信號。由於通縮壓力加速，加上資金持續外流，在資金成本上升及降低流動性下，預計日後會有更多貨幣寬鬆的政策推出。
事實上，內地對上一次放鬆貨幣周期，是在2011年底開始，至2012年7月初，先後3次降低存款準備金率。利息更在6、7月份連降兩次，因此今次3個多內多次出手，明顯步入放鬆貨幣周期(見表)。此舉反映內地經濟相當疲弱，尤其是1月份通脹率跌穿1%大關至0.8%，通縮風險持續升溫。
分析：內地瀕通縮 減息影響有限
澳新銀行高級經濟師楊宇霆則認為，今次減息對疏導存款流入市場的作用不大，主因是內地正面對通縮風險，而減息的幅度不夠高，「存款息率最低下限為3.25厘，較上次減息的3.3厘只少5個點子，實際影響有限」。他指出，內地銀行對企業的貸款息口，非取決於減息措施，而是逆回購及降低存款準備金率，料對企業融資成本的影響不大。
股市或受惠減息消息，令港股有望被投資者炒高，惟第一上海首席策略師葉尚志認為，巿民擔憂內地經濟情况，對港股的刺激未必很大。同時，內銀股息差收窄，亦不利板塊的表現。
