中海油大落後 超短線值博
恒指昨日跌330點，收報22,113點，成交金額3103億元。港股終於調整，恒指一度跌逾1000點後又曾倒升，尾市才回落，資金對後市看法、部署上出現分歧。油股一直相對落後，受以伊局勢影響油價反彈，資金也借勢炒一轉。
港股出現調整，6連升累計達3000點，這種升勢確實有點「過分」，很多股份都出現單日倍升甚至翻幾番，難免會出現獲利回吐。若說個股或許大家對後市有不同意見，但拿一些A股ETF來看，創業板ETF(3147)較周一升了26%，A股開市肯定會升，但只要升幅稍為不似預期，相關ETF會有很大波動性，這點要小心。
這個現象的背後，就是市場由一潭死水、無人持有中資股，到政策急劇逆轉後，市場一時間沒有沽盤、只有買盤，供需失衡令價格直線拉升，反過來吸引更多資金流入。無論對冲基金、傳統大型長倉基金等都別無選擇只能買貨。在慌不擇路下，先買期指、再掃ETF，日後有時間才再選股，能買到的都先買入。但即使考慮到A股散戶下周會瘋狂入市，但偷步炒高26%，這個溢價會否太誇張？這不是個股出了業績後的變幅，可是一個指數。若這是內地和香港股市有多瘋狂的寫照，個股其實也未必有很好的投資、投機設局。
低位仍夠承接力 向上買力量明顯減
這不是說內地和香港股市炒完散水，但五六個交易日恒指就升了3000點，回調1000點、1500點也是很正常的走勢。昨日也確實如此，但低位也有足夠承接力。市場現在是有分歧的，能預視美國減息後中國會出招而提早買入者，已享受了30%至50%的升幅，無論對後市有何看法，先行部分獲利也是適合的策略。遲來者難免成了「接盤俠」，但也別無選擇只能加倉，否則客戶問為何沒有買中資股時怎回答呢？買了後輸錢全世界一齊輸，無買而升了就是大罪，故低位承接力仍足夠。但客觀來看，成交金額縮減了，外資不問價掃貨階段似乎已到尾聲，現在進入反覆整固期，低位有買盤，但向上買的力量會較過去兩周明顯減少。
若短期市况在高位橫行整固，即大致上守住或沒有距離昨日低位很遠，這種走勢屬偏強，消化了獲利盤後再向上破位機會較大。若快速再失守昨日低位，則市况可能會回得較深。筆者覺得股市急升後的一個風險，是中央或會傾向暫時按兵不動，看股市樓市發展再作決定。一來若股樓回暖能帶動內需，財政政策可作為儲備，二來現在急於出台新措施，萬一上證指一口氣衝上4000點甚至5000點的話，然後就沒有然後了，就成了大戶沽貨予散戶絕佳機會，三來11月便是美國總統選舉，中央也會傾向塵埃落定再作重大決定。
油價反彈 落後油股也有反彈設局
港股昨日劇烈波動，能逆市升的如美團(3690)、小米(1810)、網易(9999)等當然要尊重。另一發展是以伊局勢緊張，大有開戰在即的感覺，油價反彈，一直落後的油股也有了反彈設局。看淡油價是市場主流意見，沙特近日也警告伊拉克和哈薩克要遵守限產協議，因為既然需求疲弱，若產油國之間還不合作限產，油價或跌至50美元水平。
油價一直弱勢，油股也已調整。藍籌股過去60日表現最差的就是中石油(0857)，跌了19.8%，第三差則是中海油(0883)跌了6.7%。若炒中資股進入整固期，短線反而有利這些大落後的中資股反彈。這當然不具備持續性，但超短線值博率相對而言是吸引的。
