憂穩價格進展慢通脹風險增 必要時再加息
CPI現下行 央行維持利率不變
【明報專訊】加拿大央行昨(25日)將基準利率維持在5%，持續實施量化緊縮政策。關鍵是央行擔心價格穩定進展緩慢且通脹風險增加，並準備在必要時進一步提高基準利率。
央行表示，在加拿大，愈來愈多的證據表明，過去的加息正在抑制經濟活動並緩解價格壓力。消費受到抑制，對住房、耐用品和許多服務的需求疲軟。需求疲軟和借貸成本上升正在給商業投資帶來壓力。
央行預計加拿大經濟今年將增長1.2%，2024年增長0.9%，2025年增長2.5%。行長麥克勒姆在公布議息結果後見記者，他表示基準利率保持不變或下降，消費者物價指數(CPI)需要出現下行勢頭，央行同時會考慮供求平衡、薪酬升幅和民眾對通脹的預期。
對於加元匯價的變動，他表示央行的目標是利率，而不是匯價，加元匯價是由市場決定。
央行，預計明年經濟增長將繼續疲軟，然後在2024年末和2025年實現增長。近期增長疲軟反映了過去加息和國外需求放緩。隨後的回升是由家庭支出以及因國外需求改善而加強的出口和商業投資所推動的。政府支出對預測期內的增長做出了重大貢獻。
近幾個月CPI的波動較大，今年6月為2.8%，8月為4.0%，9月為3.8%。較高的利率正在緩解民眾透過信貸購買的許多商品的通貨膨脹，而這種情況正在蔓延到服務業。食品通脹正從非常高的水平放緩。然而，除了按揭款利息成本上升之外，租金和其他住房成本的通貨膨脹率仍然很高。
被問及利率對房屋市場的影響時，央行副行長羅渣士(Carolyn Rogers)表示，房屋市場有結構性的供應不足，這並非單靠利率可以扭轉過來的，最近政府連串措施增加住房供應，央行樂觀其成。
在央行10月預測中，預計到明年年中CPI通脹率平均約為3.5%，然後在2025年逐步回落至2%。通脹與7月預測大致相同的時間回到目標水平，但近期路徑由於能源物價和核心通脹持續存在，該指數走高。隨有更明顯的迹象表明貨幣政策正在放緩支出並緩解物價壓力，央行理事會決定將政策利率維持在5%，並繼續實現央行資產負債表正常化。
然而，理事會擔心價格穩定進展緩慢且通脹風險增加，並準備在必要時進一步提高基準利率。
理事會希望看到核心通脹的下行勢頭，並繼續關注經濟供需平衡、通脹預期、薪資增長和企業定價行為。加拿大央行仍然堅定致力於恢復加拿大人的物價穩定。央行又稱，由於潛在通脹持續存在，各國央行仍繼續保持警覺。油價高於7月的預期，而以色列和加沙的戰爭是地緣政治不確定性的新來源。央行上次議息日子是9月6日，當時亦是維持基準利率不變。央行於今年6月和7月兩次宣布加息0.25%。央行下次議息日子在12月6日。
道明銀行昨天在央行維持基準利率在5%後發表報告，指出加拿大央行承認愈來愈多的證據表明經濟勢頭正在放緩，包括零售額下降、職位空缺減少以及房地產市場降溫等等。道銀指出，所有這些都在其最新預測中得到了體現，加拿大央行預計未來12個月的增長將低於趨勢水準。同時，加拿大央行並未宣布勝利。鑑於薪資年增率為5%，基本通脹率以三個月年化計算平均為3.5%，若經濟數據開始重新加速，央行仍為進一步升息敞開大門。
道銀認為，儘管加拿大央行已經清楚地說明為什麼不需要再次升息，但預計其強硬言論將持續下去。央行需要維持當前緊張的財務狀況，以實現預期的放緩。儘管市場對於是否再次升息猶豫不決，但加拿大央行言論的影響已導致加拿大央行的基準利率走上更高、更長的道路。這令到加拿大10年期公債孳息率達到2007年以來的最高水準。
