美股雖存隱憂 現長期投資價值
上周四美國公布消費物價指數(CPI)數據，被市場視為頭等大事，期權價格顯示當日股市會大幅波動。結果，12月CPI增長合乎市場預期的6.5%，再看明細，好壞參半，商品繼續回落，但住宅租金和服務業通脹仍然高企，結果股市並未如預期大幅波動。標普500指數收市只是微升14點，期權價格大幅「縮窩」。
其實，在CPI公布前兩天，標指已經偷步炒上，升了約100點(2.5%)，上月公布CPI也有偷步炒上的情况，但消息公布後，高位即日便有人散貨，結果標指期貨由高位4180點被殺落至12月22日的3788點，跌幅達9.4%！經過大半個月，上周五收市，標指期貨雖收復部分失地，但只有4018點，仍較上月高位4180點下跌近2%，目前是3898點，追貨仍有一定風險。
王弼雖然認為2023年是美股見底之年，但是否於這一刻就一注獨贏狂掃美股，就持有相對保守的態度。目前華爾街的論述是通脹已經見頂，美股已經見底，有大行更預測聯儲局會於第二季重啟QE，股民很容易給他們唱到流晒口水。聯儲局官員明確表示息口還要從緊，他們也看見通脹有見頂的?象，也說明不會再以每次0.75厘的步伐加息，但今年息口還是會上升，跟大行說第二季已經要QE完全是兩碼子的事。
通脹仍高企 無減息空間
另外，華爾街的宣傳機器不斷說聯儲局的息口政策有誤，在經濟掉進衰退的時候不應加息，但聯儲局的任務只有兩個，支持就業和保持價格穩定，目前美國就業仍非常渴人，通脹又遠高於目標的2%，在這情况下，是完全沒減息的空間，說白一點，就是經濟衰退，但勞動力仍然緊張，通脹仍是高企，聯儲局還是不會減息的。這情况沒出現過嗎？上世紀七十年代就出現過，被稱為滯脹年代。
當然，王弼也明白，雖然聯儲局名義上為人民服務，表面上要支持就業和控制物價，但觀乎自2008年的作為，實際上是為華爾街和有錢人服務，托股市托樓市才是真正的任務，但托還托，還是不能太明目張膽，在CPI和就業率兩者都火紅下，實在沒有減息的空間，最少要等其中一項，例如失業率升至4.5%以上，或CPI回落至2%，可是過慣被聯儲局打救的華爾街精英，就是不收貨，非要聯儲局快快減息不可。聯儲局和華爾街這對昔日托市的最佳拍檔，從此口徑變得並不一致，2022年，聯儲局以實際行動大幅加息，令華爾街精英輸了很多錢，自此惡言相向，目前雙方的矛盾仍在，聯儲局似會再次令華爾街失望，因此美股並未脫離再次下跌的風險。
META有火鳳凰重生?象
可是，今年就算聯儲局會持續加息，但幅度已不能跟去年同日而語，息口於4.75或5.25厘見頂，對資產價格的影響有限(不像去年由零息升至4.5厘的超級升幅)。因此，王弼仍維持今年美股見底的預測，不過應會在第二、三季才出現。那麼，目前應該入市嗎？不要說現在，其實去年一些股份跌得非常低殘，已具吸引力，王弼強力推介的台積電(美：TSM)和聯邦快遞(美：FDX)，已累積一定升幅。
至於META，也有火鳳凰重生的?象，由90美元樓下反彈，目前挑戰140美元，計及之前的Sell Call建議，拉低了平均價，王弼認為，META在社交媒體的壟斷價值，始終會在稍後時間反映在股價上。
(王弼 香港奧國經濟學院院長)
