投資者撿增長股便宜貨
押注聯儲局抗通脹仍利好
【明報專訊】一些投資者在增長型和科技股最近慘跌後正在撿便宜吸納，押注聯儲局抗擊通脹的同時，這些股仍會表現良好。
增長型股今年自聯儲局轉為鷹派後是受創最重的類股。Russell 1000增長指數今年以來已下跌逾11%，而指標性的標普500指數只下跌逾5%。通常被定義為以低於其總價值的價格交易的價值股，今年以來基本持平。支撐這些舉措的是這樣一種看法，即聯儲局與通脹的鬥爭將使利率持續攀升，從而侵蝕增長型股票所高度重視的未來現金流。價值股與此同時自強勁經濟增長及激升的大宗商品價格中獲得支撐。
如果聯儲局收緊銀根政策減緩經濟增長，這股動力有可能改變。而增長型股可能又會再獲青睞。聯儲局上個月將利率提高了25個基點，並暗示未來將出現更大幅度的加息。預期聯儲局會積極升息，上周短暫使2年期和10年期國庫債券孳息率出現倒掛，預示着經濟衰退可能來臨。根據Truist，自1978年以來，在7次的孳息率曲線倒掛中，6次發生了經濟衰退。FlowBank首席投資官德維克(Esty Dwek)表示：「如果經濟衰退憂慮升高，投資者將會自價值股轉移。持續性的盈利增長將再次變的更為重要。」
公司盈利報告季本周展開，投資者可以一窺在地緣政治不確定性升高和大宗商品價格激升的環境下，公司的表現如何。美國消費者價格指數將於周二公布。
Lipper數據顯示，過去3周，投資者向景順QQQ信託基金(Invesco QQQ Trust)淨注入42億美元，這是該基金自1月以來最長的一次正資金流入。
Altfest個人財富管理投資組合經理波達爾(Mayukh Poddar)已增持醫療保健類的增長股，如Boston Scientific和大型科技股如微軟。他預期聯儲局轉向鷹派會令經濟放緩，傷害到價值股。
華爾街一些分析師懷疑增長型股會反彈，特別是在債券孳息率繼續飈升之時。美國10年期國庫債券孳息率最近飈至2.71%，錄2019年以來最高水平。
Blackrock美國基本股票首席投資官德斯比瑞多(Tony DeSpirito)在最近的一份報告中寫道：「極低利率時期對增長型股票非常有利，但對價值投資者而言卻極具挑戰性。未來的道路可能會有所不同，價值策略的吸引力可能會部份恢復。」其他分析師則相信最重要的是挑選對的股票。
James Investment投資組合副理穆納(Moustapha Mounah)已將能源公司持股量從12%減至8%，轉進軟件公司如Abobe和SalesForce。他預期在持續性高通脹環境下，這些股的價格會上漲。
