商品股債齊挫
在美伊會談擱置之後，伊朗向伊拉克北部發射飛彈，並終止與沙特阿拉伯會談。但是油價並沒有受這個消息影響上升，反而下跌。烏克蘭澤連斯基表示與俄羅斯進入比較實質性會談。之後俄羅斯消息指有足夠資源完成烏克蘭行動。市場好像選擇了烏克蘭局勢偏好的消息，油價及商品顯著下跌。甚至之後有消息俄羅斯會限制玉米小麥等出口，但是農產品不升反跌。
很難說市場真的相信烏克蘭局勢轉變，反而更好的解釋是獲利回吐以及市場流通性出現問題。石油期貨便是一個明顯例子。ICE交易所提升石油期貨按金30%，未平倉合約下降至6年低位，西得州期油買賣差價擴闊至3美仙(平常只是1-2美仙)。
今年商品市場的波動實在非常厲害，很多意想不到的事都發生了，好像鎳仍然停市，最新的消息是青山公司和摩根大通等銀行達成協議，在添加抵押之後銀行會提供信貸給青山公司的空倉融資。
中國封鎖深圳最少一個星期應付新冠肺炎。消息引發中港股市下挫。另外，中國新社會融資11,900億人民幣，低於預期22,000億人民幣；新人民幣貸款12,300億人民幣，低於預期14,500億人民幣，也是利淡消息。
美國股市指數先升後跌，標指下跌0.71%，納斯達克指數下跌1.92%。但焦點是之前強勢的能源股及原材料股。能源股下挫4.24%，當然背景是油價下回落6.73%(見圖)。表現最好的是財務股。在聯儲局會議之前，債券息率繼續上升，10年債息升上2.14%，多少對財務股有些刺激。經濟重開概念有升有跌，賭場股下挫，但酒店股及郵輪股則是偏強。再生能源股，特殊收購公司、方舟基金等高啤打股份又再有拋售，跌幅不輕。
整體上指數並沒有足夠反映市場的疲弱走勢。但疲弱的走勢背後又有點古怪，因為市場對烏克蘭消息的反應有着改變。
究竟是烏克蘭局勢有着變化，抑或是市場全面轉弱，又抑或是聯儲局之前盤路調整？我暫時都看法是後者。
根據Lipper數字，截至3月9日一周，高息企業債券基金流出16億美元(前周流出4.816億美元)，投資級債券基金流出54億美元(前周流出33億美元)。政府債券基金流入27億美元(前周流入41億美元)。按揭債券基金流出2.64億美元(前周流出2.146億美元)。槓桿貸款基金流入0.15億美元(前周流入1.79億美元)。
截至3月9日一周，界別交易所掛牌基金流入10.9億美元(前周流入22.2億美元)；能源股流入12.3億美元，工業股流出11,200,000美元；全年總流入量148億美元。
截至3月11日一周，新興市場交易所掛牌基金流出1.601億美元(前周流入13.5億美元)；股票基金流出4.205億美元，債券基金流入2.604億美元；全年總流入量99.4億美元。
