市場三大焦點
[2020.08.24] 發表
市場焦點是債券息率上升、中美關係和科技股/價值型股票的輪轉。
事態的發展是中美關係未有進一步惡化：中國宣布制裁11個美國人以報復特朗普制裁香港官員的類似措施。
離岸人民幣反應冷淡，不跌反升。中美的動作對市場沒有實質影響，雙方仍然有着節制。中國駐美國領事館表示會繼續落實中美貿易第一階段協議，並繼續開放財經市場。
市場現在的分析傾向認為中國對美國近日措施的反應比較節制，表達出不想事情進一步惡化的態度。
好像中共中央政治局委員、國務委員楊潔篪說中美溝通之門打開，中國財政部說中美應維持溝通，白宮經濟顧問也說中美貿易協議無問題。
債券息率上升的市場心態是經濟開始回復正常，債券息率不應該在太低的水平。因此當息率急升，股市的反應也不大。
科技股和價值型股票輪轉的根本問題是市場擔心科技股見頂。大科技公司的估值上漲，比重愈來愈大。
蘋果市值已經等於整個羅素2000的90%，亞馬遜市值等於整個德國股市!不過，要考慮的是資金持續流入科技股，環球科技股估值只略高於歷史平均數。
而且科技股受捧也有着結構性因素的支持：美國現時上市公司有3600間，比1996年時間少了一半，比1976少了四分三。
股票數目減少是因為收購合併和新上市不多。自從1996年消失的公司有90%是細價股。選擇減少有利現存公司，資金流入被動型基金也有助大價科技股的受歡迎。
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