基金經理調查

美林美銀基金經理每月調查訪問190位基金經理，管理資產5600億美元。6月份調查顯示基金現金水平由5.7%下降至4.7%，是2009年8月以來最大跌幅。退休基金的現金水平減幅最大，互惠基金仍然有較高現金。反映市場之前流傳羅賓漢散戶是推高股市的功臣的說法並不真確，機構性投資者仍然是股市的關鍵。

有78%基金經理認為股市過於昂貴已經「超值」，這是1998年以來最高數字──但吊詭的是他們增加買貨。對沖基金股票比重由34%上升至52%，是2018年9月以來最高水平。美國股市比重下跌至22%高於比重。華爾街已經過了最悲觀的時間，但6月時候的樂觀情緒仍然不穩定，有67被訪者估計未來十年環球股票回報0-5%。

歐元區股票比重上升至7%高於比重，是各個區域之中最大的增幅。5月份最有信心的空倉(細價股、價值型股票、歐洲、新興市場、銀行和工業股)在6月反彈急劇是因為利率曲線拉斜。投資者減少科技股、藥業股、通訊股比重，增加買入低於比重的原材料及能源股。

18%被訪者預計經濟會有V形反彈、64%預期U或W型。37%被訪者認為現在是牛市，53%認為是熊市反彈。疫情第二波是基金經理最擔心的風險，相信環球衰退未來一年出現的有46%，35%預期經濟轉好。13%認為財政政策太過刺激。65%認為企業應該增加現金改善資產負債表，25%希望增加資本建設，5%希望回饋股東。