自滬港通在3年多前開通後，「北水」縱然只佔整體港股成交約一成，但其走向都成為市場的參考指標。據本報統計，自2月底農曆新年長假期後至上周四，主要買入大型金融股的上海港股通累計錄得86.38億元淨流出。相反，主要買入新經濟股份的深圳港股通，期內錄得221.74億元淨流入。兩條「水路」走向迥異，反映近期北水出現一種新玩法，就是大手沽出中資金融股，轉炒中小型股份。明報記者 廖毅然
港股通在2月中開始休市，其間港股在5個交易日累升2000點，當市場以為港股通復市後，北水會大手追貨，豈料卻出現了轉捩點。北水在2月底開始大手沽出港股，2月27日更錄得47億元走資，是歷來最多。自2月22日港股通復市後至上周四，共26個交易日，其間上海港股通共有15天錄得淨流出。「埋單」計算，來自上海的北水在這26天累計淨沽出86.38億元，相反深圳港股通則僅4天有淨流出，近個多月的累計淨流入金額達221.74億元。
舊經濟股遭減持最多
有基金經理表示，滬港通推出後，北水先在大價股搶奪定價權，深港通較滬港通遲了足足兩年，今年成交始見增長。該基金經理表示，滬深兩地港股通不同之處，在於深圳港股通可買入恒指小型股指數中市值大於50億元的股份，近日深圳北水大舉買入港股，意味北水由前兩年炒大價股，換馬至中小型股份。
據港交所中央結算系統(CCASS)數據，自2月22日起，上海港股通主要減持中資金融股，以持股市值計，五大被減持的港股均為內銀股，工行(1398)、農行(1288)及建行(0939)在期內均淨流出逾20億元。若以持股比例計算，被減持最多的亦是「舊經濟股」，包括大唐發電(0991)、兗州煤業(1171)及紫金礦業(2899)等資源股。
恒生小型股指數跑贏大型股
至於深圳港股通錄得大手買入，流入的主要都是新經濟股份。以金額計，流入騰訊(0700)最多，期內共流入32.33億元。以持股比例計，買入最多的全是恒生小型股指數成分股，包括風電股金風科技(2208)。
事實上，今年初恒生大型股指數及小型股指數走勢本來較一致，農曆新年假後小型股指數顯著跑贏大型股指數(見圖)。
耀才﹕深較遲開通
投資者仍在建倉
耀才證券研究部總監植耀輝表示，除了制度不同，滬深兩地文化亦有差異，深圳一向多高新企業，故當地投資者買入的多是新經濟股。另一方面，由於滬港通較早推出，故上海投資者早已建倉，沽出的機會亦較正在建倉的深圳投資者大。
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