分析料港燈派息減兩成

【明報專訊】政府落實與兩電達成新的利潤管制計劃，將准許回報率由固定資產淨值的9.9％降至8%，大抵與證券界預期相若，不過分析員認為，是次調整，對業務地區較為分散的中電(0002)影響未致太大，反而集中在香港經營的港燈(2638)，影響層面已非單純盈利下跌，甚至估計向股東派息會大減逾兩成。

中電業務分散 影響不大

大和資本市場分析師葉捷賢接受本報查詢時指出，利潤管制計劃將回報率水平降至8%，為其預期之內。他相信，由於中電的業務組合有三成在海外，根據新的利潤管制計劃對其在港的業務影響而言，預期每股盈利增長維持個位數，但因為澳洲的業務有改善，加上有空間提高股息派發率，因此整體不致對中電有太大影響。反而以商業信託形式運作的港燈，則因為要將所賺得全數派息，是次調整回報率，最少影響每股派息削減20%，連同融資成本上升因素，最終派息減幅更可能超過兩成。

花旗亦稱，新的利潤管制計劃固定資產淨回報率8%與其預期一致。以中電2016年度業績作為參考，以去年業績為例，假設採納新利潤管制計劃，中電整體純利將削減15.5%，降至104.2億元左右。

該行則給予中電中性評級，並建議沽售港燈。

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