債息大跌
李順威
昨天(3日)上證指數升0.46％；美股下跌，標普500低開，低見2,085.36，收2,099.13，跌6.13；美元兌主要貨幣多跌，美元兌日圓跌至106.63，歐元升至1.1356，商品貨幣──紐、澳、加元上升；西得州期油下跌；6月美國息率在0.5％至0.75％之間的機會率為2％(日前22％)，9月加息機會率40.5％(日前61.1％)；對利率政策最敏感的2年期債息跌11點子，至0.7716％；美10年期債息跌10點子，至1.6987％(見圖)；6月加息預期由日前的30％，急跌至2％，7月加息預期下跌至27.5％。
美國5月就業數字上升3.8萬份，遠低於預期上升16萬份，且3、4月份數字調低5.9萬份；失業率下跌至4.7％，但那是因為勞動力參與率由62.87％下降至62.6％；新增就業人數是6年以來最低增幅，且增幅放緩出現在很多界別，量度不同行業就業情况的擴散指數下跌至51.3，是2010年2月以來最低水平。
非自願失業率也由600萬上升至640萬；不過，平均時薪上升0.2％，以年計升幅2.5％；數字怎樣解讀也是偏弱，但薪金保持增長，反映現在經濟不是那麼差，否則工人便不能維持薪金增長；此外，平均工周維持不變，也反映經濟活動並沒有很大下滑。
此外，5月份ISM服務業指數由55.7跌至52.9，低於預期55.3，是2014年2月以來最低水平；價格支付由53.4升上55.6，但就業由53下跌49.7；新訂單由59.9跌至54.2，是2008年11月以來最大跌幅。
就業數字消息一出美元急跌，日圓上升2大點，債券息率急瀉，股票下跌；周四晚10年期債券息率由1.84下跌至1.8，我找不到原因，事後看來很有可能有春江鴨知道就業數字；5月時10年期債息上升，現在又回到3月以來的債券息率高低位底部，在月前息率因為加息預期上升而上走時，我認為息率仍是在一個範圍內上落，現在又被證實。
標普500低開，原材料和金礦股上升外，利率敏感的公用股造好，其餘股份多數下跌，銀行股跌幅最大，近3％；Broadcom因業績優於預期，支撐半導體股，運輸股和消費股企穩。
本來經濟數字軟弱，加息預期下降，理論上最少不是利淡消息，市場股市反應下跌有2個原因：最近加息預期上升，股市反而向上的理由是經濟轉好，而經濟轉好有利盈利增長；現在就業數字下降增長放緩，使盈利增長向上的主題被打破。
此外，市場部署是希望藉就業數字公布後衝破阻力，怎料數字差於預期，於是使原先市場部署失效，引發沽售，以指數處於高水平來說，沽售並不厲害，反而可理解成正常的回吐，數字只是因勢利導，美股尾市收窄跌幅更是好走勢。
