加息人幣成焦點 貿易糾紛難突破
第八輪中美戰略經濟對話將於下周一正式啟動，適逢聯儲局官員早前表示考慮加息、人民幣匯率波動，以及中美之間貿易摩擦不斷，諸多話題料將成為此次對話的焦點。會議前夕，經濟師普遍認為兩國可就貨幣問題形成共識，惟對雙方的貿易談判皆感悲觀。
美加息臨近 華籲多溝通
聯儲局此前曾在4月議息會議上向市場暗示加息，而中國政府亦於近期多次呼籲，美方可就利率問題加強溝通。中信銀行(國際)首席經濟師兼研究部總經理廖群表示，加息日益臨近，美國有可能藉此機會向中國傳遞出更明確的加息信號。
不過昨晚美國最新公布的5月非農就業人數卻大跌眼鏡，僅為3.8萬，遠遜於市場預期的16萬人，CME利率期貨反映市場預期6月加息的可能性，更由公布前的近20%暴跌至3.8%。
「美對中國匯率態度矛盾」
對於市場擔憂美國加息後會對人民幣帶來貶值壓力，瑞銀財富管理大中華區首席投資總監及首席中國經濟學家胡一帆認為，美元往往在聯儲局宣布加息但未執行時最為強勢。惟她表示，美國對於中國匯率政策的態度「相當矛盾」，即不希望人民幣大幅貶值，又不希望人行過多干預。花旗集團大中華區首席經濟學家劉利剛亦指出，市場擔憂的是形成人民幣的單邊貶值預期，中國需要避免無序的匯率調整。
國際貨幣基金組織(IMF)曾於去年11月末將人民幣納入特別提款權貨幣籃子(SDR)，惟近月人行加強了對人民幣匯率干預，並頻繁限制資本外流，令投資者擔憂中國在開放資本市場方面出現倒退。胡一帆認為，現時中國為穩定匯率，於「短期內」放棄了資本帳開放，但長期的開放目標並未改變。劉利剛亦指出，中國在加入SDR時已作出要雙向開放資本市場的承諾，雖然現時在流出方面有所限制，但資本流入的渠道仍在持續擴大。對於今次美方是否會如去年藉總統奧巴馬與國家主席習近平會面之際，公開支持人民幣「入籃」一般，對A股加入MSCI指數問題有所表態，廖群則認為MSCI並不像SDR般涉及主權問題，而MSCI亦未必會受政府影響。
華產能過剩 美續反傾銷調查
雖然中美力求在金融與資本市場形成一致，但雙方卻在貿易問題上紛爭不斷。由於中國產能過剩並向美低價出口鋼鐵，令美國持續對華實施反傾銷調查。
美國財政部國際事務次長希茨(Nathan Sheets)此前就對中國的產能過剩問題喊話，要求中國允許國內工業更好地反映產能及全球市場需求。
「大選年」或挫雙邊投資協議談判
與此同時，今年又適逢中國加入世貿組織(WTO)15周年，對於年末中國能否獲得WTO的批核，取得「市場經濟地位」，三位經濟師均不看好。中信廖群表示，美國在這方面顯得消極，相信需要拉鋸一段時間。
瑞銀胡一帆亦認為，由於美國針對中國國企實行反傾銷調查，短期內要獲得市場經濟地位較為困難。而對於中美近年開展的雙邊投資協議(BIT)談判，花旗劉利剛則表示，由於美國貿易保護主義抬頭，加上今年遇到「大選年」，美國國會亦未必會討論如此敏感的貿易問題，預計此次對話在BIT談判較難有所突破。明報記者
