【明報專訊】港鐵(0066)昨與港府就高鐵工程費用安排簽訂協議,雖然由政府額外支付逾196億元費用,但港鐵同時需支付257.6億元特別股息,更可能需因此發債,變相補貼政府。有投行指出,如果協議最終獲小股東通過,港鐵將要承擔超支風險,預期股價最多或跌近兩成。 港鐵股價今日復牌一度遭遇沽壓,最多曾下跌3%,其後反彈,收市報36.65元,升0.65元或1.8%。 昨日多間投行就事件發表報告,惟意見分歧,其中花旗指出,如果今次費用安排協議最終獲股東通過,港鐵將須承擔超支風險,惟現時股價未能反映此因素,故維持「沽售」評級,目標價29.5元。 花旗稱,若派息方案通過,港鐵負債相對資本比率將從今年6月底的9.1%,大幅增加至29%。報告續指出,以港鐵停牌前股價36元計,仍較資產淨值34.61元溢價4%,顯示目前股價尚未反映未來可能承擔超支費用的因素;基於最新協議及地產項目盈利預測,花旗認為港鐵股價應較資產淨值折讓19%,相當於約29.42元,較現價低近兩成。 穆迪:港鐵Aa1評級暫不改 另一投行美銀美林亦發表報告,指今次是「不完美方案」。美銀表示,特別息對公眾股東是一個「積極的驚喜」,並將支持公司2016至2017財年達9%派息率,惟港鐵靠借貸派發特別息,額外利息開支將拖累盈利每年減少5%,料港鐵淨負債率將由3%升至21%。美銀維持港鐵「中性」評級,目標價37元,惟難以預計股價是否已反映高鐵成本超支影響。 評級機構穆迪昨表示,港鐵與港府的協議會對港鐵信貸能力產生負面影響,但不會立即改變港鐵原本Aa1評級。穆迪表示,協議將增加港鐵的負債與槓桿水平,惟Aa1評級有足夠空間應對更高負債。
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