李順威

9月14日上證指數-2.67%，美股反覆偏軟，標普500指數低開，低見1,948，收報1,953.03，-8.02。周四美國加息四分一厘機會26%(日前28%)，12月加息機會42.7%(日前42.9%)。

美元兌主要貨幣有升有跌，兌日圓跌至120.1，歐元跌至1.1322，商品貨幣紐澳元升加元平穩。西得州期油價下跌。美10年債息-1點子至2.177%。美股成交較平均低22%。

歐洲主要股市1升7跌，SX5E指數-0.39%。歐洲主要債市1升9跌。

市場今周焦點自然是聯儲局會議，周一大市跌很易理解，一些擔心後市的資金事前沽貨和在人心不穩之間淡友肆虐。投銀仍在爭論加息與否問題，我認為這已不那麼重要了，因為市場已消化不少不穩定因素，市場部署也反映了投資者對後市的擔心。截至9月9日一周，反映對沖基金傾向的非商業倉期貨未平倉合約顯示標普500淨空倉增加4,405張至30,958張，納指100淨空倉減少64張至1,157張，細價股迷你期指淨空倉減4,320張至37,481張。

三大股市指數期貨倉仍是空倉。大價股空倉增加16.5%，標指期貨空倉(見圖)已是2012年中以來高位。納指長倉前周轉為淡倉，空倉大升253%，是2011年以來首次空倉，上周降5%，但仍是空倉。細價股淡倉減少10%(前周減少1%)。投機倉年初策略本是沽細價股長納指，沽標指對沖。現在改為全淡倉，意義有三：1)市場部署反映投資者擔心後市。2)投機倉減持納指，但納指相對表現優於大市，會影響投機倉的表現，容易引發挾倉。3)細價股空倉不增反減，一方面可能是資金在拆倉，另一方面也反映資金投資取向的改變。

美股市界別表現：油股跌，半導體升，消費股多跌(動力消費股回吐)，科技股偏強(網路安全股普通社會媒體股走軟)，財務股指數平穩(地區銀行造好)，細價股指數表現強於大價股。房屋股跌房託升。中國概念股多跌。生科股指數下跌但個股個別發展。公用股升。