鐵路股有升有跌

美股-0.4%，加股-0.34%。多指升跌比率133升109跌，領升界別是原材料、資訊科技，帶跌界別是電訊、公用和非必需消費股。九月西得州期油+0.91%收50.9美元，油股-0.22%。

期金價-0.79%至1099.5美元。油價停步，美加兩年債息差價收窄1.66點子，加元微彈，收0.7721。加拿大9月再減息機會由14.4%轉為8.8%，12月減息機會由26.8%轉為31.4%。加拿大10年債息由1.58% 轉為1.57%。

電訊股兩大指標Telus和BCE齊齊下跌。我在六月時對電訊股反彈的反析是它們不易升破今年的徘徊區高位。

BCE(圖一)由3月至6月的高位是55.89加元，6月最高55.48加元，7月20日最高55.44加元，21日已回到3月至6月的徘徊區中部以下。Telus則在7月17日(最高45.1加元)升近2月高位45.14加元，21日急回至44.02加元。兩者都是在高位前回吐。

工業股下跌是由Bombardier(BBD)和加拿大太平洋鐵路(CP)(圖二)帶動。太平洋鐵路業績微低於預期(-0.08%)，盈利比去年上升56.9%，營收額是第一季紀錄，營運比率也是紀錄，但都不能取悅市場，因為市場擔心：1)商品價下跌供應增加影響貨運前景。2)營運比率和盈利率難以再進一步改進。3)債務市值比率由36.5%上升至53.6%。4)為何兩董事離任。相比之下，業績優於預期9.73%的國家鐵路(CNR)股價繼續上升。