保險股業績反應各異
美股升0.96%,加股跌0.51%;領升界別是能源、醫療保健和原材料,帶跌界別是電訊、公用和資訊科技;西得州期油反彈4.85%,收51.21美元,油股升1.32%,金價升0.09%,至1,220.7美元;加拿大10年期債息由1.449%降至1.397%,美元回軟,加上油價回升,加元反彈1.1%。
歐、美股市造好,美科技股尤好(加科技股在2月初已開始上升),加股相對表現欠佳;油股上升,但主力在細價油股。
科技股有回吐,拖着多指的是保險股;宏利(MFC)業績差於預期11%,股價下跌;永明(SLF)業績差於預期24%,股價也跌;國聯(IAG)業績優於預期1.7%,股價平穩;泛西(GWO)業績優於預期只0.3%,股價做好。
投行對保險股的前景分歧,滿銀和帝銀認為低息環境不利保險股,道銀喜歡保險股多於銀行,因為保險股盈利增長11%至13%,優於銀行股的5%至8%;巴克萊認為保險股有增加股息的主題,可炒作。
這些分析對股價的後向預測幫助不大,因為各有各說,反而是市場早已作出選擇;宏利永明股價(圖1)在業績公布前都未能返回12月份高位,宏利更低於12月第二個高位;國聯股價更處於近年低位──結果三者在公布業績後都下跌。
泛西(圖2)股價在業績公布前卻位於高位,我放在強勢加股指數內的Intact Financial(同圖2)在公布業績前也是位於高位──結果二者在公布業績後都上升;股市是一個折現架構,走勢着實反映不少消息。