等候希臘大選
1月23日標普500下跌。美10年債息-6點子至1.801%。日圓升歐元跌，SX5E指數+1.8%，希臘+6.14%，瑞士股市+2%。瑞郎兌歐元+0.4%。黃金跌低於1,300美元。油價仍軟。標普500低開早段波幅窄，尾市有沽盤，收2,051，-11點。
市場仍消化歐洲央行公布買入主權債券計劃，歐洲市場受高於預期的買入額刺激。但德國5年通脹預期回頭下走，不是好兆頭。美股界別有升跌：油股互有升跌，半導體股跌，消費股多升，科技股偏強(蘋果和新科技股升抵消半導體儀器股下跌)，財務股回跌。細價股指數表現勝大價股，生科股指數升但二三線生科股有沽盤。資金流向是沽售高升生科和金礦股，買入新科技股，財務股(見圖)仍然弱勢。
希臘選舉迫在眉睫(1月25日)，最新民調顯示各政黨得票率：SYRIZA獲30.4%-33.5%，新民主黨26.4%-27.1%。近月民調結果都很穩定，反對緊縮政策和要求更動歐盟╱歐洲央行╱國基會援助條件的政黨SYRIZA一直領先第二位的新民主黨3-4個百分點，最新民調更將領先幅度擴闊至6個百分點，很有機會在大選獲勝，這也是市場擔心之處。
投資者可注意二點，一是希臘政制，二是希臘債務分佈。希臘選舉得勝的政黨可以首先籌組政府，如果不能獲得大多數支持，獲票第二高的政黨便被授權籌組政府。希臘政府通常是聯合政府，很少有單一的大多數黨執政。如SYRIZA的支持度不能獲得大多數票，即使SYRIZA在大選初勝也需要爭取到其他政黨支持才能執政，因此選舉結果不等於會產生SYRIZA管治的政府。一般來說，政黨需要獲得36-40%選票才能主導大局，又大選得勝黨會自動獲得額外50議席以方便組成政府。
第二點是希臘債務平均到期日為17.1年，而歐盟╱歐洲央行╱國基會等持近80%希臘債券，私人投資者僅23%，因此希臘債務對市場影響較前小。債券到期日尚有長日子表示希臘沒短期融資需要。歐盟╱歐洲央行╱國基會既持大多數希臘債務，即使希臘新政府眞的違約或要求重新談判還款條件，市場沽售壓力也自然下降，對信貸市場銀行體系的系統性影響會較以前低。問題是希臘仍須解决如何對歐洲央行7╱8月還款和更緊迫的是3月份國基會還款。
