季結形勢
9月30日美股跌。美10年債息+0.7點子至2.4843%。標普500高開後回落至1,970，反彈回升上1,985，又回跌至1,968，尾市回穩，收1,972，-5.6點。港股續跌，港元升回7.7643。美股從9月23日至29日是日升日跌，即日走勢也反反覆覆(見圖)。周二反覆有對宏觀局面的憂慮，也有季結的影響，也有程式盤的介入。
俄國盧布跌至央行干預水平，俄央行表示可能實施資金管制。季結前的流向──沽商品股工業股的走勢重現，生科和科技股個別發展──在季結日更為明顯。至於主宰即日上落的是一個接一個的程式買賣盤，何時升跌端視乎是買或是賣的程式盤入市──這是周二的即日反覆的真正原因。
32資產市場波幅都比上月上升，這是大勢。程式盤使即日市更波動，但不會改變大市方向，這是要明白的。季結日過去12年有10次跌，這數字有趣，但實際上是沒大意思。標普500升跌比例約1:2，長短倉都有機會賺錢(也有機會輸錢)。美股大局勢仍是牛熊共舞。
黃金白銀跌破近日低位。我有一個陰謀論：中國資金是金銀的買家，中國開始假期，沽家乘機沽穿支持位引發止蝕盤是一個可能。
日本工業生產下跌1.5%，家庭消費下跌4.7%；中國匯豐製造業採購經理指數由50.5下調至50.2；歐洲消費物價指數上升0.3%，是連續12個月低於1%，遠低於歐洲央行的2%目標；歐洲失業率高企11.5%，德國失業人數上升12,000(高於預期的下降2,000)，不過8月德國零售額上升2.5%和法國零售額上升0.7%(7月時跌0.7%)卻是較好消息。
中國概念股有升有跌，科技動力股向上，大生科股多跌(二三線生科股亦多跌)，財務股偏軟，金礦股下跌，能源股向下。納斯達克100指數表現勝標普500，細價股表現遜標普500。由15隻動力股組成的指數上升0.03%。
俄10年債息+6.96點子至9.4364%，MICEX指數+0.2%。德DAX+0.55%；10年債息-1.7點子至0.947%，2年-0.082%，3年-0.056%。
