美元兌加元升上1.06之上，加元下跌有2個主因，一是往來帳赤字，二是息差，今天先分析往來帳赤字。

加拿大往來帳在2008年是1％盈餘，現在是3.19％赤字(EHCACA，圖1)；往來帳出現赤字的主要原因，是製造業出口下降──在金融海嘯期間，製造業出口下跌30％，製造業就業人數下降20％，且一直未能康復；阿省油砂生產上升，但只能抵消天然氣出口的減少，因此，在貿易平衡中的能源出口部分，只是維持不變，未能協助減少往來帳赤字。

往來帳赤字表示進入加拿大的資金少於流出加拿大的資金，中間的短缺需要融資解決；最初很簡單，金融海嘯期間，加拿大銀行給外間穩健感覺，資金流入加國以避險。

2010年加息，亦使加元息差佔了點優勢，更吸引了環球外匯儲備基金買入加元的興趣，資金顯著流入加國；2008至2012年期間，加拿大往來帳及組合流向(Portfolio Flow即買賣股票債券，代號CAITFICS，圖2)，以及加淨外國直接投資(Foreign Direct Investment)，3者加起來的BBOP，是本地生產總值的2％盈餘。

但2013年出現變化，BBOP是本地生產總值的1％赤字，原因之一是儲備基金少了買盤，沒有需要增持加元，使加拿大往來帳少了一個融資來源；外匯儲備基金少了買盤的原因，是新興國家經濟增長放緩，出口下降，從出口賺回來的外匯減少；外匯儲備減少，分散外匯儲備的投資需要也減少，因此，買入加元作為外匯儲備的買盤亦下跌。

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