加國股經

Jeff Lee

我在10月15日欄上指出多指金屬及礦產指數(SPTSMN)( 圖一) 在6月見低位，8月及10月低位是一底高於一底，問題是未能升越上阻力。相比之下，美國金屬及礦產股的走勢較為好看。

美國鋼鐵股和煤股蘊釀着鍋底走勢，近日上試高位，好例子是US Steel(X)、Cliffs Natural Resources(CLF)、Walter Energy(WLT)。

踏入第四季後，US Steel(X)最高升37%，Walter Energy(WLT) 最高升39%，Cliffs Natural Resources(CLF)最高升41.3%──這些回報是非常可人的。

我在11月11日提到槓鈴策略，一面是落後大市的商品股，價殘商品股包括很多股份，我特別留意的是煤股和鋼鐵股。

我最先投入的這幾隻指標股有一個共通點：沽空比例極高，分別是X(31%)、CLF(31.3%)、WLT (33.93%)(圖二)。

煤股是美股各界別中第二高沽空比例，首位是房屋股，一旦空倉回補，挾倉力度是可以很厲害的。

房屋股為沽空比例最高美股

底與頂是一個過程，而不是價位，商品股的沽售已有一段時間，很多股份經過二至三年的築底，大跌風險已下降，轉勢卻是尚未確定。

不過，從走勢蹤像來看，這就算不是新牛市的開始，也是熊市完結的開始。

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