加國股經

Jeff Lee

美股反覆，加股是指數窄幅，個股波動。科技股是多指領升界別，黑莓(BB)少許反彈，不影響大局，帶動大局周二尾市突呈強勢的大科技股Open Text(OTC)和Constellation Software(CSU)。

OTC以11.65億美元收購GXS，OTC股價裂口高開，不但完全收復業績公布前後跌幅，還創新高(圖一)。OTC以收購延續盈利增長，是刺激股價簡捷方法，關鍵是「信」字。

OTC收購消息公布後，多間證券行提高目標價，其中一間標題「不清楚收購如何幫助盈利增長」但仍升目標價。OTC股價走勢有兩意義：一是加股選擇少，基金愛股只要不大出事，股價多是大漲少回；二是低通脹低增長環境下，基金追逐增長股，導致股價節節上升。

周二領跌界別是原材料股，主要下跌股份是金礦股和林木股。金礦股所以表現欠佳原因很多，其中之一是缺乏穩定增長，盈利有很大的周期性，只宜「炒」，不宜長期持有。多指的結構性困結就是高增長股不足，於是少數增長型科技股便備受追捧。多指內有增長性的界別還有工業和非必需消費品(圖二)，這也解釋這兩個界別今年分別上升29%和37%的原因。

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