美中期選舉民主黨表現勝預期 投資者重新考慮分裂政府變數
【明報專訊】美國會中期選舉民主黨較預期為佳的表現將使投資者重新考慮分裂政府的預期。民主黨維持參議院多數,澆滅了共和黨原預期紅潮的希望。共和黨維持眾議院微弱多數的結果可能不變,但所有計票結果還需再等數日。
投資者原預期國會中期選舉共和黨會奪下參議院或眾議院控制權,或兩院皆入共和黨之手,拜登則仍掌白宮。雖然目前看來民主黨獲得全面大勝並不可能,但仍有人擔心若民主黨控制參、眾兩院,那麼政府開支及規管立法將不受節制。
LPL Financial全球首席策略師克勞斯比(Quincy Krosby)相信,民主黨在國會中權力擴大可能會製造出財政和貨幣政策間的矛盾,阻緩聯儲局抗擊通脹的努力。
眾議院選舉結果在數個州仍在計票中,包括傾向民主黨的加州。迄至周日晨,共和黨已贏得211席,民主黨贏得205席,過半需218席。
政府開支是投資者一大顧慮,因為他們相信政府過度開支會助長通脹,並可能迫使聯儲局繼續懲罰市場的收緊銀根政策。上周,較預期為弱的通脹數據引發聯儲局可能會放緩加息腳步的希望,導致股市和債市大漲。
華爾街一向喜歡一個分裂政府的情境,部分原因是某些投資者相信這樣會使得重要政策改變不容易達成。
瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)表示,一個分裂政府可以阻止民主黨通過數個大型財政法案,包括斥資3,690億元於氣候變化和能源政策上,並對石油和天然氣公司開徵暴利稅。瑞銀表示:「聯儲局政策,而不是財政政策才是股市主要的驅動力量」。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師也認為,民主黨若控制國會,會對控制通脹產生反效果。摩根士丹利表示:「短期的影響是國庫債券孳息率升高,美元升值,反映出聯邦基金終極利率會更高」。
從歷史上看,當民主黨入主白宮時,在分裂的政府下股市表現更好。根據加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets )分析自1932年以來的數據,在民主黨總統領導下的分裂國會中,標普500指數的平均年回報率為14%。
相比之下,當民主黨控制總統和國會時,這一比率為10%。
當然,這兩種配置都遠好於今年市場的表現。即使在過去一周反彈之後,標普500指數今年仍下跌了16.2%。