投資者增持現金 待股市轉好再投資
【明報專訊】股市慘淡的一年正促使一些投資者持有更多的現金，以在高利率時期獲得較高的收益，並等待機會以較低的價格吸納股票和購買債券。聯儲局為了抗擊40年來的高通脹已將今年的股市攪的天翻地覆，但較高的利率也轉化為貨幣市場基金的更好利率，自2020年新冠肺炎疫潮爆發以來，貨幣市場基金幾乎沒有任何回報。
根據美國銀行環球研究部，這使得現金成為投資者避險的選擇。基金經理9月份平均現金餘額增至6.1%，創20多年來最高水平。
根據Refinitiv Lipper，自新冠肺炎疫潮爆發以來，貨幣市場基金的資產一直保持高位，截至上個月達到4.44萬億美元，與2020年5月的峰值4.67萬億美元相距不遠。
Kingsview投資管理資產組合經理諾爾特(Paul Nolte)表示：「由於利率發生了變化，現金現在正成為一種可行的資產類別。」他管理的投資組合目前現金佔的比例為10%至15%，較通常的5%為高。
諾爾特表示：「這給了我可以在今後數個月內觀望的機會，如果股市和經濟轉好，我可以再投資。」
投資者正在等待聯儲局本周的議息會議結果，一般預期聯儲局這次會再大幅升息以抑制通脹。標普500指數上周下跌4.8%，今年以來跌了18.7%。ICE BofA 美國國債指數有望創下有紀錄以來的最大年度跌幅。
與此同時，根據Crane 100貨幣基金指數，截至8月底，應稅貨幣市場基金的回報率為0.4%，這是100隻最大此類基金的平均水平。
Crane指數的平均收益率為2.08%，高於年初的0.02%，為2019年7月以來的最高水平。公布貨幣基金指數的Crane Data總裁克蘭(Peter Crane)表示：「他們看起來更好，他們的競爭看起來更糟。」
當然，坐擁現金也有它的壞處，包括可能在股市反彈和債券價格升高時不及入場而遭受損失。8月份8.3%年通脹率也使得擁有現金的吸引力打了折扣。
Nationwide首席投資研究員哈克特(Mark Hackett)表示，雖然這是投資者謹慎的明顯現象，但極端現金水平有時被視為所謂的反向指標，對股市來說是個好兆頭。哈克特相信股市在近期內還會波動，但對6個月後的前景仍然看好。
Cumberland Advisors首席投資官柯多克(David Kotok)表示，在去年幾乎全部投資於股票市場後，他由交易所交易基金組成的美國股票投資組合目前有48%是現金。
柯多克表示，考慮到利率上升、美聯儲引發經濟衰退的可能性以及地緣政治緊張等風險，股票價格過於昂貴。「因此我需要現金。我希望在股價下降時可以再投資。我不知道我會有什麼機會，但我能抓住它的唯一方法就是持有這麼多現金。」
