美10年債息逼近3厘 市場上調加息預期
【明報專訊】油價高企恐推升通脹，令加息步伐加快，美國10年期國債有沽壓，孳息率昨盤中高見2.998厘，逼近3厘大關，在自2013年12月之後的四年多來，10年期美債收益率從未升破該關口。市場壓力增大，道指已連跌四日。
美國10年期國債孳息率的波動，是影響企業和消費者借貸成本的關鍵指標。部分分析師憂慮，借貸利率上升會威脅經濟增長和企業盈利。2月時美國國債孳息上升，曾觸發股市急挫。不過現時不少市場人士似乎認為，稍高的國債孳息率仍是可控制的，尤其是當經濟持續強勁增長，薪酬增長壓力不太大，且股市估值仍低於2月份。
美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)向基金經理進行的調查顯示，他們認為3.5厘的美國10年期國債孳息率，會導致投資者由股票重返債市。與2月份不同的是，市場人士已上調對聯儲局的加息預期。利率期貨數據顯示，交易員認為今年加息4次或以上的可能性為47％。聯儲局今年已加息1次。
渣打銀行(Standard Chartered Bank)的外匯、利率和信貸研究主管羅伯森(Eric Robertsen)稱，美國國債孳息率上升，是因為大宗商品價格上漲提振了通脹預期。布蘭特期油價格本月上漲逾4％。美國10年期國債孳息率，與同期限通脹掛鉤債券之間的差距，是2014年以來最大，反映投資者為通脹要求更多保障。
摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師杭伯赫(Matthew Hornbach)表示，10年期美債孳息率近期未能突破3％，如果這種情況持續下跌，預示美債將反彈，孳息率將回到2.7％。而一旦10年期美債突破3％的關口，孳息率可能會達到3.25％。
事實上，自2011年以來，3%關卡僅被短暫觸及過兩次，分別是在2013年和2014年初，後來債券牛市將孳息率壓低到紀錄低點。
