耶倫﹕低通脹是個謎 美債孳息曲線趨平
[2017.11.23] 發表
【明報專訊】即將卸任的美國聯儲局主席耶倫周二晚重申，應循序漸進加息，又說美國今年通脹持續偏低﹐仍是一個謎，她不能說聯儲局確實了解原因。
市場認為，耶倫以至聯儲局其他官員的類似言論，預示聯儲局這次加息周期的利率加幅比以往低。近期美國10年期和2年期國債孳息率曲線趨平，兩者息差由今年初的1.28厘，收窄到0.6厘以下，是10年來最小的幅度。
美國30年期與2年期國債息差更是10年來首次跌破1厘大關，市場預期美國未來的通脹及經濟增長較低。
耶倫說，2014年到2016年的通脹增長低於聯儲局預期，可能與勞動力市場的閒置人力、油價下跌､美元升值有關，那不出奇，但今年失業率低、油價和美元穩定，通脹仍未能達標﹐才令人驚訝。
耶倫指出，聯儲局假定各種影響通脹的因素，當中大部分可能是暫時的，例如醫療保健費用增幅比預期小，手機服務商推出的無限制數據計劃，也是官方統計顯示物價下跌的因素。
她又說，聯儲局預計通脹率明年攀升，要對經濟發展抱開放態度。有人以為通脹持續低迷﹐是一件好事﹐其實那是「危險的」。她解釋說，這意味加息周期的最終利率水平定在歷史低位，限制聯儲局在下次危機可作出反應的空間。
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