雙降勢令人幣跌 專家共識 復蘇靠貶值

雙降勢令人幣跌專家共識復蘇靠貶值

[2015.08.26] 發表

【明報專訊】人民幣兌美元8月已主動貶值3%，減息降準(雙降)之後，人民幣會否繼續下跌？市場普遍認為減息降準必然增加人幣貶值壓力，不過，對於貶值幅度則有不同預期，但共識是貶值乃內地經濟復興的必經之路。

離岸價跌回6.49

昨天傍晚央行公布減息降準，在岸人民幣已收市，離岸人民幣價格明顯走低，由大約6.46水平跌至6.49。反而一年遠期則變化不大，報6.71。

彭博援引知情者消息，指中國部分經濟金融相關政府部門在內部研究報告和文件中使用1美元兌7元人民幣作為2015年年底的參考匯率，即較現價仍會再貶值近一成。

中信銀行首席經濟師廖群指出，減息和降準必然增加了人民幣貶值壓力；減息將導致資金外流，直接加速貶值，降準也產生間接壓力。他預測今年底人民幣兌美元將在6.45至6.5之間。對於今年底跌至1比7的看法，他直指「不可能」。他說，建立貶值預期，將打擊中國經濟的信心，也會阻礙人民幣國際化，雖然人民幣中間價已市場化，但央行會通過在外匯市場的操作來穩定匯率。而從實體經濟來看，本來第二季度已經企穩回升，但7月和8月又走軟，這主要是由股災和外圍貨幣大幅貶值造成的。

興業銀行首席經濟學家魯政委則認為，修正高估的匯率是中國經濟復蘇必經之路。他認為多次減息降準，實體經濟並無起色，現在已無空間，人民幣貶值是必須的選擇。央行曾指救市帶來的流動性增加導致主動貶值，這個邏輯之下，降準也會帶來流動性，促進貶值，但今年底是否跌到7則「難講」。

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