穆迪或降麥當勞信貸評級 公布今年回饋股東達90億 評級機構稱損財務穩健

[2015.05.06] 發表

【明報專訊】麥當勞(代號MCD)周一公布扭轉業績頹勢計劃，最令投資者高興是今年內將向股東回饋多達90億美元，但即時被標準普爾降低信貸評級。到昨天，穆迪投資服務也表示考慮降評級，理由同樣是質疑此舉只會增加負債，無助改善業績。

麥當勞周一表示，今年將回饋股東80至90億美元，主要透過增派息及回購股票。穆迪及標普都是關注此舉對麥當勞負債水平的影響。

穆迪把麥當勞列入負面觀察名單

穆迪昨天公布，把麥當勞所有債券評級列入負面觀察名單，即有可能降低評級。穆迪發聲明說，麥當勞此舉是一項更激進的財務措施，「將會需要較預期高的債務水平，並導致信貸指標的表現實質惡化，並可能會限制它的財務彈性」。

穆迪目前給予麥當勞沒抵押債券「A2」評級。

標普已把評級從「A」降至「A-」

標普周一更馬上把麥當勞企業信貸評級從「A」降至「A-」，前景穩定，即暫不會再降級。

標普也有類似評語：「(麥當勞)今年向股東回饋約85億美元，將導致槓桿水平較我們預期高，並較我們原先假設，更積極移向股東回報。」

標普更警告：「如果該公司明年給予股東的資本回報超過目前計劃水平，而顧客反應只有有限改善(例如美國人流改善及同店銷售正數)，我們可能把評級再降一級。」

標普暗示今明年麥當勞評級難回升

標普表示，較長期來說，如果麥當勞的扭轉營運表現頹勢行動，在顧客身上獲改善趨勢，令該機構相信其營運表現可以回復到歷史水平，例如同店銷售回復正數，便會考慮調高評級，「但根據該公司的財務策略以及最近營運趨勢，我們也認為這情況不大可能在2015及2016年出現」。

雖然穆迪及標普沒明言，但它們均暗示，麥當勞扭轉頹勢成功的證明，是來自銷售改善及營運有盈利，不是向股東派發本身不能負擔的回饋。

麥當勞股價昨收報96.13美元，無變動。

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