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REIT價偏低 未反映真正價值與潛力
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[昔日明報]

 
經濟
 Gannett股價料升44%見40美元
盈利來源變 市盈率偏低

【明報專訊】財經雜誌《巴倫》表示,美國出版集團Gannett(代號GCI)股價上周五收報27.79美元,市盈率僅11倍,是標普500指數成分股中最便宜的股份,但該集團未有失去其創新的根源,且大部分盈利來源已轉為電視業務,再加上政策令出版業務獲得穩定收入,故有分析員預期,未來18至24個月,Gannett股價可上升至40美元,即較現股價有43.94%的上升空間。

Gannett於1982年創辦報章《USA Today》,當時被譽為印刷科技最先進的集團,30年後,大部分投資者均視Gannett為一隻「恐龍」而遠離,但該集團於去年以22億美元購入Belo後而扭轉困境,同時,旗下80份報章的收入亦見穩定,不論經濟及政治廣告收入亦錄得上升,報章銷量更增加15%,令年度收入上升33%。

Ariel Investments主席兼行政總裁John Rogers表示,不少人認為報章行業仍處於艱難時期,不給予其信用及低估其市值;Rogers指出,預期Gannett股價於未來18至24個月會上升至40美元,股份回報率約2.9%。

Gannett的電視業務擴展十分快速,3星期前,該集團斥資2.15億美元收購6個位於得州的電視台,這僅距離完成收購Belo後的第五個月;Gannett藉收購Belo進軍美國17個最大電視市場,在全美擁有46個電視台,且電視業務已佔集團整體除稅前盈利逾五成比重。

Gannett行政總裁Gracia Martore表示,投資者已認識到集團的盈利來源已轉變,集團亦承諾,會進一步提高邊際利潤,令Gannett成為一家高增長集團。

市盈率應介乎14至22倍

由於盈利來源的轉變,《巴倫》表示,其市盈率應介乎14至22倍,若以15倍市盈率計算,股價應為40美元。Gannett的收入與盈利除主要來自電視業務外,全美最大招聘網站CareerBuilder.com亦作出頗大貢獻,令集團的數碼業務錄得年度增長4%。

 
 
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