【綜合報道】聯儲局周三將公布一連兩天的議息結果，投資者除關注會否交代退市規模外，另一焦點是其季度經濟展望(SEP)將首度對2016年利率水平作預測，會否透露加息步伐。在上一份SEP，聯儲局多數官員傾向認為，到2015年底前由現時0至0.25厘調升至1厘，多家大行的經濟師更估計，2016年底前聯邦基金利率將升至介乎2至3厘，離聯儲局眼中的4厘正常水平仍有距離。

瑞穗證�酗尷R指出，除了退市規模，本月議息會議更重要的是聯儲局對2016年的利率預測，因為它將讓市場了解未來加息步伐。

周三議息 首次作2016年經濟預測

《華爾街日報》指出，當經濟持續改善，聯儲局焦點就會由買債轉移到維持低息，兩者目的都是鼓勵借貸與投資。自2008年底金融海嘯以來，聯儲局以接近零息水平刺激經濟，承諾在失業率降至6.5%前零息政策不變，但這門檻預計可於兩年後跨過，而今天的議息會議是聯儲局首次公布對2016年的經濟預測。

根據上季SEP，多數聯儲局官員認為經濟復元後，「長遠」正常息率是4厘，以維持通脹穩定，但當時多數官員預期息率至2015年底前只有約1厘。聯儲局經濟前瞻指導(forward guidance)的短期利率預測，對樓宇按揭、汽車貸款或商業借貸等長期利率有顯著影響，若市場對低息政策存疑，將推高長債息率，增加家庭及商業借貸負擔而拖累經濟。事實上，自聯儲局5月放風「收水」，美國10年期國債息率已升逾1個百分點，部分源於市場懷疑聯儲局利率政策。

此外，「收水」預期還會令美國按揭利率�C升，市場擔心樓市復蘇步伐受阻。

史丹福大學經濟學教授John Taylor稱，經濟復元時仍維持超低低息率，是導致「通脹和資產泡沫的方程式」。哥倫比亞大學經濟學教授Michael Woodford則認為，即使經濟看似復蘇，仍會被金融海嘯後遺症拖累，需維持低息刺激經濟。

經濟顧問機構High Frequency Economics指出，其他經濟體也不歡迎美國加息，美國以外地區仍未準備好增加借貸成本。美國部署退市，推高其他政府的國債和公司債息，為應付市場息率上升，英倫銀行及歐洲央行已發前瞻指引，強調將保持低息。由於英國及歐元區經濟不及美國，借貸成本隨美國上升並無益處。此外，退市令美國債券價格下跌，持有逾四成美國國債的外國政府亦可能蒙受損失。

議息結果前 道指照升

全球最大債券基金太平洋投資管理公司(PIMCO)指出，聯儲局退市並非由於經濟強勁，而是聯儲局憂慮長期買債對市場的風險，相信未來一年不會加息。摩根大通預期，到2016年底前聯邦利率將達2.25厘，法興則估計可達2.75至3厘。美銀美林分析指出，聯儲局若本月開始退市，將「象徵式」將買債規模減100億至150億美元，再加上「鴿派」用語，表明聯儲局將視乎經濟數據循序漸進「收水」，到2016年底時息率介乎2至2.5厘。德意志、花旗、巴克萊均預期，每月購買資產的額度將降150億美元左右。

議息之際，美國昨公布的8月消費者物價指數(CPI)按月升0.1%，低於市場預期，道瓊斯工業平均指數昨升34.95點，報15,529.73點。