重複預訂需求「發水」 半導體商恐被削單

歐洲汽車製造商協會(ACEA)的數據顯示，7月及8月的歐洲新車註冊量，分別較去年同期下降24%及18%，是2013年歐債危機結束以來最差的表現。

福士、戴姆勒及寶馬警告，全球半導體短缺可能持續至明年，令汽車生產受到抑制。

半導體供應嚴重短缺，導致客戶爭奪晶片。彭博社的分析指出，從市場供求的情�G來看，半導體行業與美國藍籌企業債券市場有其相似之處。

在企業債券新發行時，發行價格通常比較低。投資者認購新發行債券所需的成本較少，之後再將債券轉賣，就可獲取較高的收益，令投資者對新債券的需求，往往超過供應量。

例如美國電訊商Verizon在2013年發售價值490億美元的企業債券，投資者的認購額竟高達1000億美元。

蘋果在2013年發行價值170億美元的債券，最後認購額超過500億美元。

先增大訂購量 獲取所需後取消訂單

在熱門的債券交易中，公司的大客戶，又或那些在未來更可能購買債券的客戶，往往享有優先購買的權利，而小型投資者往往被忽略，導致小投資者往往增加認購規模，希望可獲配售少許債券。如今晶片市場的客戶，也因為擔心無法取得所需的晶片數量，往往增大訂購數量，以彌補不足。若一家公司需要100塊晶片，但供應商表示只能先提供10塊，餘下90塊在50周後交付。這家公司為取得其餘90塊晶片，有可能合共下單1000個，以換取所需的100個，然後再取消訂單。

這種重複預訂，掩蓋了市場需求的真實情�G。

摩根士丹利認為，智能手機、電視及電腦的半導體需求，有轉弱的�[象，整體半導體需求可能被高估。大摩因此預計，台積電及力積電等半導體供應商，最快第四季恐被削減訂單。